Снизит ли ЦБ ключевую ставку в марте: прогнозы аналитиков
Ожидания рынка относительно снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях усилились. Об этом говорится в опубликованном Банком России резюме обсуждения по данному макроэкономическому показателю. Большинство членов совета директоров ЦБ РФ сошлись во мнении, что январский скачок цен не свидетельствует о формировании нового инфляционного тренда, а связан с разовой корректировкой из-за повышения НДС, тарифов и различных сборов.
По данным Росстата, с начала года по 24 февраля потребительские цены выросли на 2,14%, а с начала февраля — на 0,51%. В то же время инфляционные ожидания населения на год вперёд в феврале снизились до 13,1%. После четырёх месяцев роста сократились и ценовые ожидания бизнеса.
Регулятор отмечает, что ситуация развивается в рамках прогноза, а денежно-кредитные условия остаются жёсткими. Высокая стоимость заёмных средств продолжает ограничивать кредитную активность, однако делает сбережения более привлекательными: процентные ставки по депозитам удерживаются на уровне 14-15%.
После всплеска потребительской активности в конце 2025 года в ЦБ ожидают более умеренный спрос в начале 2026 года, а также постепенное снижение напряжённости на рынке труда. По прогнозу, устойчивая инфляция может вернуться к целевым 4% во втором полугодии 2026 года.
Экономисты, опрошенные «Российской газетой», в целом ожидают снижения ставки в марте на 0,5 процентного пункта. Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Фёдоров считает, что регулятор продолжит аккуратное смягчение политики и может снизить ставку ещё дважды по 0,5 п.п., доведя её до 14,5% к концу апреля. Аналогичной точки зрения придерживается начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований Сергей Заверский, полагая, что ЦБ будет действовать постепенно, если не возникнут новые негативные факторы.
В то же время в инвестиционном банке «Синара» подчёркивают, что регулятор не обещает автоматически снижать ставку на каждом заседании. Базовый сценарий на год — средняя ставка в диапазоне 13,5-14,5%. При этом главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев полагает, что более резкий шаг, в частности, снижение сразу на 1 п.п. возможен только при дальнейшем замедлении инфляции и снижении инфляционных ожиданий.
Среди рисков для более быстрого смягчения политики эксперты называют параметры бюджета и возможное изменение цены отсечения нефти в бюджетном правиле. Кроме того, ЦБ повысил прогноз инфляции на 2026 год до 4,5-5,5%, сместив сроки достижения цели. Это может означать, что регулятор будет сохранять осторожность, несмотря на замедление инфляции.
Таким образом, основной сценарий — снижение ключевой ставки на 0,5 п.п. в марте с дальнейшим постепенным смягчением, однако темпы будут зависеть от динамики инфляции, ожиданий и бюджетных рисков.
Напомним, что ближайшее промежуточное заседание Банка России по ключевой ставке состоится 20 марта 2026 года. Опорное заседание (с публикацией среднесрочного прогноза) назначено на 24 апреля 2026 года.
- до 15% кэшбэка
- до 11% дохода по счёту
- 0-99₽ за обслуживание
- до 30% кэшбэка
- до 16% дохода по счёту
- 0₽ за обслуживание
- до 30% кэшбэка
- до 17% дохода по счёту
- 0₽ за обслуживание
