ЦБ может сохранить ключевую ставку на уровне 14% до конца года
Банк России, вероятно, не станет снижать ключевую ставку до конца 2026 года. На это указывают ускорение инфляции, высокие инфляционные ожидания роста цен и риски, связанные с увеличением бюджетных расходов. На заседании 23 октября регулятор сохранил ставку на уровне 14% годовых и пересмотрел прогнозы на ближайшие годы. По мнению экспертов, период дорогих кредитов может затянуться, а высокие ставки по вкладам сохранятся.
ЦБ сохранил ставку второй раз подряд. В ведомстве отметили, что ценовое давление в экономике остаётся значительным, а инфляционные ожидания населения — повышенными. В третьем квартале сезонно скорректированный рост потребительских цен ускорился до 8% в годовом выражении против 4,8% во втором квартале. Базовая инфляция за тот же период увеличилась с 4,5 до 6,2%.
По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, на заседании звучали мнения о необходимости повышения ставки, однако предметно совет директоров обсуждал её сохранение на текущем уровне.
Среди факторов, усиливающих инфляцию, регулятор выделяет подорожание отдельных товаров, в том числе топлива, и повышение инфляционных ожиданий населения. В сентябре россияне ожидали, что за следующие 12 месяцев цены вырастут на 14,2% против 13,7% месяцем ранее. Дополнительное давление на цены оказывает выбытие производственных мощностей, восстановление которых может продолжаться в течение 2027 года.
Ещё один риск связан с бюджетной политикой. По обновлённому плану Минфина, дефицит федерального бюджета в 2026 году достигнет 7,3 триллиона рублей. Дополнительные расходы в конце года могут поддержать спрос и усилить инфляционное давление. При этом влияние бюджетных решений на динамику цен проявляется с задержкой, поэтому даже сокращение дефицита в будущем не гарантирует скорого смягчения денежно-кредитной политики.
На этом фоне ЦБ повысил прогноз инфляции на конец 2026 года до 7,1-7,6%. В среднем за 2027 год рост цен ожидается на уровне 5,2-5,7%, хотя целевой показатель на конец года остаётся прежним — 4%. Прогноз средней ключевой ставки на 2027 год также пересмотрен вверх: с 10,5-12,5 до 12,5-13,5%. На 2028 год регулятор теперь ожидает ставку в диапазоне 9-10% вместо прежних 8-9%.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах считает, что сохранение ставки до конца года становится наиболее вероятным сценарием. По мнению управляющего директора рейтинговой службы НРА Сергея Клисенко, для возобновления снижения ставки регулятору необходимо убедиться в устойчивом замедлении инфляции. Пока сохраняются риски дальнейшего роста цен из-за бюджетных расходов и возможного пересмотра параметров бюджета.
Изменения денежно-кредитной политики отражаются и на условиях банковских продуктов. После сентябрьской паузы максимальные ставки по вкладам сроком до года выросли на 0,1-0,3 процентного пункта, до 13,2-13,8% годовых. Ставки по потребительским кредитам увеличились на 0,9 п. п., до 34,4%, тогда как рыночная ипотека, по данным «Дом.РФ», практически не изменилась и составляет 18,7-18,8%.
По оценке Сергея Клисенко, если риторика регулятора окажется жёстче ожиданий, ставки по банковским продуктам могут дополнительно вырасти на 0,1-0,5 п. п.
Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова также полагает, что до конца года кредиты вряд ли подешевеют. Ставки по вкладам, вероятно, останутся высокими, а перед Новым годом отдельные банки могут предложить более выгодные условия для привлечения клиентов. Таким образом, быстрое снижение стоимости заимствований пока маловероятно, а высокие ставки по сбережениям могут сохраниться.
- до 15% кэшбэка
- до 11% дохода по счёту
- 0-99₽ за обслуживание
- до 30% кэшбэка
- до 16% дохода по счёту
- 0₽ за обслуживание
- до 30% кэшбэка
- до 17% дохода по счёту
- 0₽ за обслуживание
