Снижение ключевой ставки до 18% не остановит замедление роста ВВП
Несмотря на решение Банка России понизить ключевую ставку до 18% на заседании 25 июля, это не изменит тенденцию к снижению темпов экономического роста. Для ускорения роста необходимы более решительные меры со стороны ЦБ. Тем не менее снижение ставки положительно скажется на кредитовании и даст дополнительный стимул фондовому рынку.
25 июля Банк России снизил ключевую ставку на 2 процентных пункта, до 18% годовых. Это продолжение цикла смягчения, начатого 6 июня. Решение обусловлено замедлением инфляции: во втором квартале рост цен с учётом сезонности составил 4,8% против 8,2% в начале года. По данным на 21 июля, годовая инфляция достигла 9,2%, однако в июле её рост временно ускорился из-за повышения тарифов на ЖКУ.
Как сообщили в пресс-службе регулятора, инфляция начала замедляться, в основном благодаря жёсткой денежно-кредитной политике и высоким процентным ставкам, сдерживающим потребительский спрос. Особенно это видно в медленном росте цен на непродовольственные товары. Дополнительным фактором стало укрепление рубля, сделавшее импортные товары дешевле.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что замедление инфляции становится всё более очевидным. Кроме того, снижается напряжённость на рынке труда: всё меньше работодателей жалуются на нехватку персонала, в некоторых секторах спрос на рабочую силу снижается. Хотя зарплаты продолжают расти, темпы этого роста уже не столь высоки, как в 2024 году, и по-прежнему опережают рост производительности.
В ЦБ отметили, что в то же время устойчивого снижения инфляционных ожиданий пока не наблюдается. Банк России готов и дальше сохранять жёсткие условия, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 4%. При этом, по словам Набиуллиной, дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься с осторожностью.
ЦБ указывает, что в ближайшие месяцы инфляционные риски остаются высокими. Среди причин: перегрев экономики, устойчиво высокие инфляционные ожидания, возможное ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры и геополитическая нестабильность. Скорректирован и прогноз по инфляции на 2025 год: ожидаемый диапазон снижен до 8,6-9,2%, а по ключевой ставке — до 18,8-19,6%. Прогноз по росту ВВП остался прежним — 1-2%.
Несмотря на снижение ключевой ставки, рост ВВП, по оценкам аналитиков, замедлится до 1,4% в 2025 году (с 4,3% в 2024 году). Эксперты объясняют это «отложенным эффектом» высоких ставок в первом полугодии. Даже кратковременное удержание ставки на высоком уровне может снизить экономическую активность на 0,5-1,2%.
Жёсткая политика ЦБ ограничивает спрос, снижает кредитование и инвестиции. Для компенсации этого воздействия требуются значительные меры — снятие санкций, налоговые послабления и стимулирование инвестиций в оборудование и строительство, что также поможет справиться с дефицитом рабочей силы (уровень безработицы в РФ — всего 2,4%).
Некоторые эксперты полагают, что к концу 2025 года ЦБ может снизить ставку до 14-15%, что создаст благоприятные условия для инвестиций и стратегического развития бизнеса, в том числе за счёт привлечения средств через фондовый рынок.
- до 17% по накопительному счёту
- до 30% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16,5% по накопительному счёту
- до 6% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16% по накопительному счёту
- до 15% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
