Ключевая ставка ЦБ: вверх или вниз?
18 марта 2022 года пройдёт очередное заседание ЦБ РФ, на котором будет рассматриваться вопрос о размере ключевой ставки. По мнению экспертов, Банк России либо повысит её до 25%, либо оставит на текущем уровне. При этом на снижение ставки специалисты не рассчитывают.
Напомним, что регулятор резко повысил ключевую ставку с 9 до 20% 28 февраля 2022 года после того, как несколько стран сразу заморозили его валютные резервы. По этой причине Банк России не смог поддерживать курс рубля за счёт валютных интервенций.
Повышение ставки позволило увеличить доходность депозитов и компенсировать возросшие девальвационные и инфляционные риски. Несмотря на это, курс доллара вырос с 83 рублей по состоянию на 25 февраля до 114,25 рублей на 11 марта, а курс евро — с 93 до 121 рубля. В связи с этим аналитики ожидают, что темп инфляции по итогам 2022 года вырастет до 20%. Уже в начале марта индекс потребительских цен составил 10,2% (при целевом значении 4%).
20% является самым высоким уровнем ключевой ставки, который был зафиксирован за всё время её существования. Предыдущий рекордный показатель в 17% был зафиксирован в декабре 2014 года. Тогда ставка оставалась на таком уровне в течение 1,5 месяцев, после чего ЦБ стал постепенно снижать её.
Сейчас некоторые эксперты ожидают дальнейшего повышения ключевой ставки из-за того, что уровень инфляции уже значительно вырос. С 26 февраля по 4 марта цены увеличились на 2,2%, что намного превосходит показатели, которые фиксировались на пике кризисов 2008 и 2014 годов. Всё это повышает вероятность увеличения ключевой ставки до 25%.
Также некоторые аналитики считают, что инфляция будет расти в том числе и из-за опасения дефицита или полного исчезновения некоторых товаров, логистических ограничений, обвала рубля и высокого уровня неопределённости. На этом фоне уже по итогам марта ожидается, что цены вырастут на 15-20% в годовом выражении, поэтому вполне вероятно, что ЦБ для поддержания финансовой стабильности примет решение об увеличении ставки.
Согласно данным Банка России, начиная с 24 февраля объём оттока сбережений в наличную форму достиг 2,8 триллиона рублей. При этом 9 и 10 марта объём наличности в обращении сократился на 72,8 миллиарда рублей.
В пользу сохранения ключевой ставки на текущем уровне говорят несколько факторов. Одним из них является снижение её роли как инструмента монетарной политики. Многие эксперты считают, что в текущих условиях повышение ставки не будет иметь особого смысла.
Ещё один фактор — сужение спектра областей, на которые раньше влиял размер ключевой ставки. К примеру, если говорить о прекращении перевода накоплений в валюту, то с этой задачей уже справились предыдущие меры (введение комиссий, ограничение суммы снятия и повышение ставки до 20%).
- до 17% на остаток
- до 10% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 23% по накопительному счету
- до 5% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 22% по накопительному счету
- до 15% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
