Что такое «шорт-сквиз»?

В практике трейдинга порой встречаются такие ситуации, которые трудно объяснить стандартной рыночной логикой. В частности, это относится к таким явлениям как «шорт-сквиз» или проскальзывание цены актива, которое приводит к её молниеносному росту на десятки и даже сотни процентов без видимой на то причины. В этой статье речь пойдёт о причинах возникновения подобных ситуаций, а также о том, какие меры предосторожности следует предпринимать, чтобы не потерять свои вложения из-за нерыночных движений цены актива.

Определение понятия

«Шорт-сквиз» (в буквальном переводе с английского языка «короткое сжатие») — это торговый термин. Он характеризует такую ситуацию, когда биржевой актив, по которому открыто много коротких позиций, резко растёт в цене. Это могут быть акции, валюты, фьючерсы, товары. Короткая позиция или «шорт» открывается в том случае, если трейдер делает ставку на падение котировок.

Однако такой сценарий работает не всегда. При шорт-сквизе цена актива внезапно получает положительный импульс роста, причиной которого выступает либо новостной катализатор, либо другой фактор, активно привлекающий в этот актив много новых покупателей.

Когда это происходит, акции или другие биржевые активы скупаются на рынке, и теперь участники, имеющие короткие позиции, вынуждены быстро закрывать их (то есть выкупать акции обратно). Иногда брокер закрывает «шорты» автоматически. Всё это затем приводит к лавинообразному увеличению числа покупок, которые в свою очередь могут привести к очень быстрому и значительному росту актива.

Краткую информацию об акциях, по которым открыты короткие позиции, можно найти на большинстве финансовых сайтов, таких как Yahoo и Google Finance. Здесь публикуются коэффициенты «шортов» по всем биржевым активам (иногда это называется «коэффициент открытого интереса»). «Короткий» процентный коэффициент (SIR) рассчитывается как количество акций, по которым имеются открытые короткие позиции, делённое на средний дневной объём торгов.

Например, если коэффициент SIR равен 3, то это означает, что при среднем объёме «шортов» потребуется 3 дня, чтобы участники торгов выкупили свои акции. Однако, когда происходит реальный шорт-сквиз, этот объём обычно значительно увеличивается, поэтому короткие позиции могут покрываться быстрее.

Механизм действия

Шорт-сквиз по принципу действия является одним из самых мощных краткосрочных рыночных катализаторов и может привести к резкому скачку цен на акции. Как правило, из-за такого стремительного роста котировок трейдеры, занявшие короткие позиции, вынуждены нести огромные потери. И, наоборот, инвесторы, которые купили акции в «лонг», могут хорошо заработать на шорт-сквизе при условии их своевременной продажи.

Шорт-сквиз обычно возникает тогда, когда новые покупатели постепенно входят в актив. Затем к ним присоединяются трейдеры, у которых открыты короткие позиции. Когда цена начинает быстро двигаться вверх, это ещё больше увеличивает количество покупок, как со стороны новых покупателей, так и со стороны тех, кто вынужден быстро ликвидировать «шорты». Всё это в итоге может привести к тому, что график роста актива станет почти параболическим.

Также важно отметить, что не все стремления выкупить акции в ходе шорт-сквиза могут быть вызваны позитивными новостями по конкретному активу. Иногда подобный ажиотаж возникает из-за того, что брокер требует возврата взятых взаймы акций (в рамках операций РЕПО или кредитования под залог ценных бумаг).

Читайте также: Что такое лонг и шорт в трейдинге?

Пример шорт-сквиза

Наиболее показательными являются резкие скачки цен на акции компаний лидеров рынка. В качестве примера шорт-сквиза можно привести:

1. Акции компании Dryships (DRYS), которые выросли более чем на 2000% после новостей о победе Трампа на выборах в 2016 году. По этим ценным бумагам было открыто много коротких позиций, так как рынок ожидал поражения Трампа. Но после его неожиданной победы спрос на акции вырос, в результате чего короткие позиции закрылись, а котировки резко увеличились. Акции компании торговались ниже 5 долларов за штуку, но всего за 4 дня цена превысила 100 долларов за акцию.
2. Акции компании Tesla (TSLA). Данный актив рос в цене, поэтому многие участники рынка ожидали закономерного падения котировок и вставали в «шорт». Но из-за повышения спроса на электромобили бычий тренд продолжился и дальше, поэтому трейдерам пришлось закрывать короткие позиции. В результате ликвидации «шортов» ценная бумага подорожала с 224 до 1 800 долларов. Это даже побудило компанию провести дробление её акций в соотношении 5 к 1. В течение нескольких месяцев игроки на понижение потеряли миллиарды из-за шорт-сквиза Теслы.
3. Акции компании Virgin Galactic (SPCE). В ходе «шорт-сквиза» в 2021 году «шортисты» этой акции потеряли более 420 миллионов долларов из-за коротких позиций, которые не были закрыты вовремя.

Предпосылки появления шорт-сквиза

Шорт-сквизы часто случаются в конце глубоких спадов цен на активы, подобных тому, который наблюдался в марте 2020 года. В такие моменты большинство трейдеров либо уже продали акции, либо удерживают короткие позиции.

Кроме этого, предпосылками шорт-сквиза могут быть:

• относительно низкий объём торгов по активу, что позволяет крупному игроку двинуть цену в нужную ему сторону;
• постепенное увеличение объёма торгов при последовательном повышении цены актива (постепенный набор длинных позиций);
• при наличии «бычьей дивергенции» в технических индикаторах рынка.