Лонг и шорт в трейдинге: как зарабатывать на росте и падении фондового рынка?

Существует огромное количество торговых стратегий, с помощью которых инвестор может заработать на фондовом рынке. Но все они сводятся лишь к двум способам извлечения прибыли — на росте или на падении котировок. На биржевом сленге данные стратегии принято называть лонг и шорт соответственно. Что значат эти понятия в трейдинге? Какой из способов заработка лучше? Ответы на данные вопросы можно найти в сегодняшней статье.

Что такое лонг?

Лонг (от английского «long position» — длинная позиция) — это покупка активов с целью дальнейшей продажи по более высокой цене. Данная стратегия позволяет зарабатывать на росте рынка. Принцип такой торговли понятен всем, поэтому многие трейдеры начинают свою работу на бирже именно с открытия длинных позиций.

При торговле в лонг очень важно правильно выбрать время для покупки акций. Чтобы заработать на росте котировок, необходимо заходить в бумаги в моменты просадки. Это увеличит вероятность того, что длинную сделку удастся закрыть в плюс. В результате инвестор получит прибыль в виде разницы между ценой покупки и продажи.

Но может произойти и обратная ситуация — акция подешевеет, и у вкладчика останется только 2 варианта действий: продавать в минус или ждать роста. В долгосрочной перспективе фондовый рынок имеет восходящий тренд, поэтому даже при падении котировок высока вероятность того, что за несколько лет их цена восстановится. Однако в этом случае владельцу актива придётся заморозить свои средства надолго и переквалифицироваться из трейдера в инвестора.

Ниже рассмотрен элементарный пример торговли в лонг:

1. Инвестор купил 100 обыкновенных акций СберБанка стоимостью 200 рублей за штуку. Цель покупки — ожидание роста цены до 230 рублей за одну акцию (на 15%) после публикации отчёта.
2. Прогноз инвестора оправдался — через месяц СберБанк отчитался об увеличении прибыли, спрос на его акции вырос, в результате чего котировки достигли отметки в 230 рублей за акцию.
3. Инвестор продал акции по запланированной цене. Итоговая прибыль от закрытия длинной позиции составила 3 000 рублей (без учёта налогов и брокерских комиссий).

Помимо того, что нужно выбрать удачный момент для покупки акций, при использовании данной стратегии немаловажно и умение определить точку выхода из сделки. Очень часто трейдеры не хотят фиксировать хорошую прибыль по акциям в ожидании дальнейшего роста. Рано или поздно перекупленные бумаги резко падают в цене, и позиция оказывается в минусе.

Многие ошибочно считают, что названия «шорт» и «лонг» употребляются в отношении длительности сделок, то есть длинные позиции — это долгосрочные инвестиции, а короткие позиции подразумевают быстрое закрытие сделки. Однако это совсем не соответствует действительности. Зачастую длинные позиции закрываются гораздо быстрее коротких. Например, лонг может длиться всего несколько минут, а шорт — неделю или даже месяц.

Что такое шорт?

Шорт (от английского «short position» — короткая позиция) — это сделка, направленная на получение прибыли при падении рынка. Данная торговая стратегия реализуется следующим образом:

1. Трейдер в ожидании падения котировок берёт у брокера акции в долг и продаёт их по текущей рыночной цене.
2. Бумага дешевеет, после чего инвестор покупает её и возвращает долг брокеру.
3. После закрытия короткой позиции трейдер получает прибыль в виде разницы между ценой продажи и покупки (именно в таком порядке).

Например, на момент открытия шорта стоимость одной обыкновенной акции СберБанка составляла 200 рублей. В ожидании падения котировок инвестор взял взаймы у брокера 100 акций и продал их по текущей рыночной цене, получив взамен 20 000 рублей. Через месяц данный актив подешевел до 170 рублей. Инвестор купил 200 акций за 17 000 рублей и вернул их брокеру. Разница в 3 000 рублей — это и есть итоговая прибыль трейдера.

На первый взгляд может показаться, что короткую позицию открыть сложнее, чем длинную. Но на самом деле, чтобы встать в шорт, нужно просто выбрать подходящую акцию и нажать на кнопку «Продать». Для этого у клиента должна быть активирована опция «Маржинальная торговля». После продажи акций на брокерском счёте отобразится сумма, полученная от продажи, и количество проданных акций со знаком «минус».

Полученные средства можно использовать только для обратного откупа ценных бумаг. Если акции вырастут в цене и этой суммы не хватит для их покупки, то разницу трейдеру придётся доплатить за счёт собственных средств.

Если с заработком на росте рынка всё логично и понятно, то с открытием короткой позиции у многих возникают вопросы. Поэтому, прежде чем шортить, следует учесть ряд особенностей, а именно:

1. Открыть короткую позицию можно только при наличии определённой суммы на счёте. Это нужно для того, чтобы трейдер смог покрыть стоимость взятых в долг акций на случай роста котировок. Для расчёта необходимой суммы брокеры используют специальные коэффициенты.
2. Не все акции дают возможность зарабатывать на шорте. Список активов, по которым можно открывать короткие сделки, определяется брокером. Как правило, шортить можно только ликвидные ценные бумаги (например, голубые фишки).
3. Не стоит открывать шорт перед дивидендным гэпом. После даты отсечки цена акций обычно падает на сумму выплаченных дивидендов, то есть образуется дивидендный гэп. Однако трейдеру, открывшему короткую позицию, не удастся заработать на этой закономерности, так как брокер спишет с его счёта сумму дивидендов.
4. Короткая позиция может быть принудительно закрыта брокером. Это происходит в тех случаях, когда у трейдера не хватает собственных средств для обратного выкупа акций. Чтобы портфель не ушёл в минус, брокер принудительно закрывает сделку, списывая деньги со счёта клиента. На бирже такая ситуация называется «маржин-колл». Цена, при достижении которой позиция закрывается в принудительном порядке, устанавливается заранее.
5. При открытии шорта брокер взимает дополнительную комиссию. Помимо стандартной платы за сделки, которая списывается в момент продажи и в момент покупки, стоимость маржинальной торговли в шорт также включает в себя комиссию за перенос непокрытых позиций. Она удерживается в том случае, если шорт переносится на следующий торговый день.

Влияние длинных и коротких позиций на рынок ценных бумаг

В зависимости от способа торговли инвесторов можно разделить на 2 типа:

• игроки на повышение, которые предпочитают открывать длинные позиции (быки);
• игроки на понижение, которые торгуют в шорт (медведи).

Если подавляющее большинство инвесторов играют на повышение, рынок растёт. Такой тренд называется восходящим или бычьим. Данная закономерность применяется и в отношении котировок акций отдельных компаний. Если инвесторы верят в её рост, то спрос на данный актив увеличивается, и он прибавляет в цене.

Если на фондовом рынке устанавливается перевес в пользу игроков на понижение, то устанавливается нисходящий (медвежий) тренд. Всё большее число инвесторов открывают короткие позиции, продавая акции. Предложение растёт, спрос падает, а актив теряет в цене.

Стратегию коротких сделок часто используют крупные игроки, чтобы направлять динамику рынка в нужную им сторону. Открывая шорт-позиции в больших объёмах, они существенно снижают цену акций и практически гарантированно получают прибыль.

Такие операции считаются незаконными, поэтому игра на понижение находится под пристальным вниманием контролирующих органов. В США эту функцию выполняет Комиссия по ценным бумагам и биржам, в России — ЦБ РФ.

Какая позиция выгоднее?

Среди трейдеров нет единого мнения по поводу того, какие сделки лучше — короткие или длинные. Одни предпочитают торговать только в лонг, другие — играют на понижение рынка. Многие трейдеры используют эти 2 способа торговли (иногда даже одновременно).

Считается, что короткая позиция является более рискованной, чем длинная. Более того, Банк России не рекомендует использовать маржинальную торговлю в шорт начинающим трейдерам с недостаточным опытом в сфере инвестиций.

Торгуя в лонг, инвестор может потерять только вложенные средства. Но при этом, даже при падении котировок всегда есть шанс, что цены восстановятся, и владелец акции получит свою прибыль. Для этого просто придётся подождать дольше, чем планировалось.

При торговле в шорт такой возможности нет. Стоимость акции может вырасти вопреки ожиданиям, и тогда инвестору в любом случае придётся фиксировать убыток, к которому добавится ежедневная комиссия за перенос непокрытых позиций.