Летом рубль может перейти к ослаблению после рекордного укрепления к доллару
Рубль, укрепившийся 20 мая до максимальных значений почти за три года, уже летом может начать постепенно слабеть, считают опрошенные «Известиями» эксперты. По их мнению, поддержку российской валюте сейчас оказывают высокие цены на нефть, однако в июне-июле ситуация способна измениться. На курс могут повлиять снижение стоимости сырья, рост покупок валюты Минфином и дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики ЦБ.
20 мая курс доллара на Forex впервые с конца 2023 года опустился ниже отметки 70 рублей. На минимуме американская валюта стоила 69,9 рубля, после чего частично восстановилась. Евро снижался до 81,8 рубля, а юань — до 10,3 рубля. Укрепление рубля началось ещё в марте. По оценке Bloomberg, во втором квартале российская валюта стала одной из самых сильных по отношению к доллару.
Как поясняет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев, ключевым фактором остаётся рост цен на сырьё. На фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке и рисков для судоходства через Ормузский пролив стоимость российской нефти Urals заметно выросла: если в начале года она находилась чуть выше 40 долларов за баррель, то весной поднялась до 90-95 долларов. Экспортная валютная выручка поступает в страну с задержкой примерно в полтора-два месяца, поэтому сейчас предложение валюты на рынке остаётся высоким.
Дополнительную поддержку рублю оказывает высокая ключевая ставка. Хранить средства в рублёвых активах сейчас выгоднее как населению, так и бизнесу. В конце мая укреплению курса рубля также способствует налоговый период: экспортёры продают валютную выручку для расчётов с бюджетом.
При этом, по словам управляющего по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдана Зварича, текущих объёмов покупок валюты по бюджетному правилу недостаточно для балансировки рынка. Независимый эксперт Андрей Бархота отмечает, что крепкий рубль сохраняется уже более года, а экспортёры вынуждены продавать всё больше валюты для уплаты налогов, что усиливает предложение иностранной валюты.
До конца мая, по оценкам экспертов, рубль ещё может сохранить сильные позиции. Однако уже летом ситуация способна измениться. Руководитель центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования Россельхозбанка Максим Петроневич считает, что объёмы покупок валюты Минфином могут вырасти более чем в восемь раз, с 1,2 миллиарда до свыше 10 миллиардов рублей в день.
Бюджетное правило предполагает, что при высоких ценах на нефть государство направляет дополнительные нефтегазовые доходы на покупку валюты и пополнение резервов. Это увеличивает спрос на иностранную валюту и обычно способствует ослаблению рубля.
Кроме того, аналитики ожидают дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ, которая сейчас составляет 14,5%. Руководитель аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев подчёркивает, что летом также традиционно возрастает спрос населения на валюту из-за сезона отпусков и зарубежных поездок.
По мнению Михаила Васильева, многое будет зависеть от ситуации на Ближнем Востоке. Если конфликт завершится летом, и цены на нефть начнут снижаться, рубль постепенно утратит часть поддержки. Аналитики Совкомбанка ожидают, что в четвёртом квартале нефть Urals будет стоить около 60 долларов за баррель.
При этом эксперты не прогнозируют резкого падения российской валюты. К концу 2026 года курс доллара, по их оценкам, может находиться в диапазоне 78-80 рублей, евро — 93-95 рублей, а юань — 11,6-11,9 рубля.
Сильный рубль имеет как плюсы, так и минусы для экономики. С одной стороны, укрепление национальной валюты снижает инфляцию, поскольку импортные товары становятся дешевле. Это создаёт условия для снижения ключевой ставки и удешевления кредитов.
С другой стороны, крепкий рубль уменьшает рублёвые доходы экспортёров и бюджета. По оценке Владимира Евстифеева, отклонение курса доллара на 1% от заложенного в бюджет уровня меняет бюджетное сальдо примерно на 110 миллиардов рублей. Однако, по мнению аналитиков, высокие цены на нефть пока позволяют компенсировать выпадающие доходы бюджета.
- до 16,5% дохода по счёту
- до 6% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16% дохода по счёту
- до 30% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16% дохода по счёту
- до 15% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
