Ключевая ставка в 2025 году: почему эксперты не ждут падения ниже 15%
В 2025 году Банк России, по оценкам специалистов, вряд ли снизит ключевую ставку ниже отметки 14-15%. Несмотря на запрос бизнеса на удешевление кредитов и давление со стороны финансового рынка, риски инфляции и состояние бюджетной политики диктуют более осторожный подход. Ряд экономистов и представителей регулятора уже обозначили границы, в которых будет двигаться ставка, а также возможные последствия для экономики, бизнеса и населения.
До конца года запланированы два заседания Совета директоров ЦБ — 24 октября и 19 декабря. По мнению главы думского комитета по финансовому рынку Анатолия Аксакова, ставка в 17% будет постепенно снижаться на 1 п.п. за заседание и к концу года может установиться на уровне 15%. Дальнейшее снижение возможно только при очевидном снижении инфляционных рисков.
В то же время бывший первый зампред ЦБ и бывший первый замминистра финансов РФ Олег Вьюгин настаивает на сохранении ставки на уровне 17%. Он отмечает, что растущий бюджетный дефицит и неопределённость финансирования усиливают инфляционные ожидания, особенно в первом полугодии 2026 года, что ограничивает пространство для манёвра.
Исполнительный вице-президент Ассоциации российских банков Павел Неумывакин отмечает, что для компаний, особенно малого и среднего бизнеса, ставка выше 15% остаётся серьёзным препятствием к финансированию и развитию. Он указывает на рост доли проблемных кредитов до 10,4% — наиболее ощутимо ситуацию переживают металлургия, нефтепереработка и строительство.
Несмотря на некоторое оживление корпоративного кредитования, стоимость заёмных средств продолжает сдерживать инвестиционную активность. Однако даже снижение до 15% способно уменьшить нагрузку на приоритетные проекты. Гендиректор госкорпорации МСП Александр Исаевич подчёркивает, что по льготным программам для малых технологических компаний ставка может снизиться до 8% годовых (по формуле «ключевая минус 7 п.п.»), что создаст стимулы для инвестиций.
Для населения вопрос доступности жилья остаётся крайне чувствительным. По словам начальника отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрия Кравченко, рыночная ипотека при ставке в 15% неподъёмна для большинства заёмщиков и может использоваться лишь как временный инструмент.
Экономист уточняет, что оживление ипотечного рынка возможно при сближении ставки с уровнем около 10%. Пока же основная активность поддерживается за счёт госпрограмм. Аналитики также сходятся во мнении: до тех пор, пока ипотечная ставка не опустится ниже 11-12%, массового спроса на рынке недвижимости ожидать не стоит.
Эксперты считают, что Банк России будет осторожно снижать ключевую ставку, чтобы не разогнать инфляцию. Ожидается, что она останется высокой (не ниже 15% до конца 2025 года), что продлит период «дорогих» кредитов для бизнеса и населения, но поддержит привлекательность вкладов.
Такая политика замедлит экономический рост, но поможет снизить инфляцию — примерно до 6,2% к концу года. На решения ЦБ также влияют геополитика и рост госрасходов. Несмотря на это, в малом и среднем бизнесе к 2026 году ожидается оживление кредитования.
- до 17% по накопительному счёту
- до 30% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16,5% по накопительному счёту
- до 6% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16% по накопительному счёту
- до 15% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
