Что ожидает российский рубль в декабре
В конце ноября доллар опустился до 78,8 рубля — это минимальные значения с середины октября, близкие к минимумам года. При этом нефть Brent стоила около $62 за баррель — также на локальных минимумах. Министр экономического развития РФ Максим Решетников, выступая на форуме «Россия зовёт!» заявил, что стратегически курс рубля будет сильнее, чем предполагалось ранее.
К началу декабря рубль продолжил укрепляться: официальный курс ЦБ на 3 декабря составил 77,4 рубля за доллар, что является минимумом с мая 2023 года.
Основная причина укрепления национальной валюты — жёсткая денежно-кредитная политика и сохранение высоких процентных ставок. Немногие ожидали, что в середине 2025 года регулятор будет так осторожен и не начнёт быстрое смягчение ДКП. На курс также влияет высокий объём нефтяного экспорта и значительное предложение валюты: несмотря на отмену обязательной продажи валютной выручки, экспортёры продолжают реализовывать до 90% доходов.
Дополнительная поддержка рубля — ограничения на движение капитала, сокращающие отток средств из страны. Легальных каналов вывода валюты практически не осталось. Укрепление рубля в конце ноября также совпало с новостями о возможном сближении позиций России и Украины, хотя вероятность реального урегулирования конфликта остаётся низкой.
Санкционная повестка по-прежнему неопределённая. Даже в случае продвижения по мирным переговорам западные ограничения будут сниматься медленно и поэтапно. Это ограничивает потенциал роста поставок российской нефти. Потенциальный плюс — возможное сокращение ценового дисконта Urals к Brent, который существенно вырос после американских санкций против «Роснефти» и «Лукойла».
Если будет достигнуто перемирие, российский рубль может кратковременно укрепиться до 75 рублей за доллар, но это будет скорее эмоциональная реакция рынка. К концу декабря пара USD/RUB, вероятно, окажется выше текущих уровней, так как сохраняются существенные риски ослабления рубля. Например, в ноябре дисконт на нефть Urals для Индии вырос с $3 до $7 за баррель, а объёмы непроданной нефти увеличились из-за санкций. В перспективе это может уменьшить валютную выручку и предложение валюты на внутреннем рынке.
В 2026 году на рубль будут давить снижение ключевой ставки и сокращение валютных интервенций Минфина. Уже в декабре ЦБ может уменьшить ключевую ставку минимум на 0,5 п.п., до 16% годовых. При частичном снятии санкций волатильность курса вырастет: возможен и приток иностранных инвестиций, и одновременный рост оттока капитала. Для эффективного возврата нерезидентов на рынок потребуется решить проблему заблокированных средств на счетах типа С.
Пока валютная торговля на бирже ограничена, а международные расчёты затруднены, рубль будет оставаться относительно крепким, так как экспортная выручка в основном остаётся внутри страны. Ключевыми для рынка станут реальные шаги по снятию ограничений, динамика нефтяных цен и объёмы экспорта.
Ожидается, что ослабление ДКП начнётся не раньше весны–начала лета. Поэтому, к концу 2025 года доллар может стоить около 84 рублей, а в 2026 году — ещё больше.
- до 17% по накопительному счёту
- до 30% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16,5% по накопительному счёту
- до 6% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16% по накопительному счёту
- до 15% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
