Аналитики прогнозируют снижение ключевой ставки не раньше лета 2025 года
Банк России начнёт снижать ключевую ставку ближе к июню 2025 года. Так считают 11 из 15 участников финансового рынка и аналитиков, опрошенных «Известиями». Четверо остальных экспертов полагают, что тренд на снижение начнётся лишь во второй половине года.
В настоящее время ключевая ставка составляет 21% годовых — до этого уровня регулятор поднял её в октябре с 19%. В конце октября аналитики прогнозировали снижение ставки в первом квартале 2025 года, однако за последнюю неделю ЦБ дал сразу несколько сигналов, которые изменили рыночные ожидания.
30 октября Банк России опубликовал документ «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на ближайшую трёхлетку». В базовом сценарии предполагается, что ключевая ставка в следующем году будет находиться на уровне 17-20%. Ранее, в августовском проекте документа, прогноз выглядел более оптимистично — от 14% до 16%.
31 октября, выступая на заседании в Госдуме, председатель Банка России Эльвира Набиуллина достаточно резко отозвалась о возможности снижения ставок. Она подчеркнула, что жёсткая денежно-кредитная политика (ДКП) регулятора — это не «прихоть», а реакция на текущие экономические условия.
По её словам, опасно полагать, что повышенную инфляцию можно надёжно удерживать в определённых рамках. Поэтому Центробанк не намерен делать уступок по достижению цели в 4%. С точки зрения регулятора — это максимум, который можно считать ценовой стабильностью. Она также добавила, что при высокой инфляции рост экономики не может быть устойчивым.
Ранее Банк России уже давал сигналы о готовности к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики. Так, на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров ЦБ Набиуллина сообщала, что у ключевой ставки нет максимальной точки, её повышение в декабре до 23% возможно.
Основная цель повышения ключевой ставки регулятором — борьба с инфляцией, которая в сентябре составила 8,6% в годовом выражении при целевом уровне в 4%. Глава ЦБ отмечала, что предыдущие повышения ставки уже отражаются на темпах кредитования: в июле-августе замедлились выдачи розничных займов. В то же время корпоративные заимствования продолжают увеличиваться и за девять месяцев 2024 года показали рост на 10,6 триллиона рублей.
Начальник отдела инвестиционного консультирования Ренессанс Банка Максим Капустин обращает внимание, что высокие ставки переводят экономику из потребительского цикла в сберегательный, что приводит к замедлению многих процессов. Население снижает спрос на кредиты и покупки, предпочитая увеличивать сбережения на депозитах и в облигациях. В результате стабилизируется спрос, что способствует дальнейшему снижению цен на товары и услуги, поясняет он.
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова указывает, что рост цен в России обусловлен не только высокой потребительской активностью, но и другими факторами, такими как увеличение издержек производства и рост государственных расходов. Однако на них регулятор повлиять напрямую не может. Она добавила, что для изменения денежно-кредитной политики ЦБ недостаточно лишь первых признаков снижения инфляции — необходим устойчивый тренд на её замедление.
По мнению ЦБ, для того, чтобы компенсировать проинфляционные факторы в экономике, которые находятся вне зоны контроля, необходимо проводить более жёсткую денежно-кредитную политику, полагает Ольга Беленькая из ФГ «Финам». Она поясняет, что в то же время это может привести к негативным последствиям в тех отраслях, которые зависят от рыночного финансирования. Существует риск, что высокий уровень ключевой ставки в сочетании с увеличением налоговой нагрузки на бизнес с 2025 года может привести к снижению частных инвестиций и, возможно, к закрытию части бизнеса, подчёркивает Беленькая.
- до 17% на остаток
- до 10% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 24% по накопительному счету
- до 5% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 24% по накопительному счету
- до 15% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
