Аналитики предсказали, какое решение примет ЦБ РФ по ключевой ставке 25 апреля

Опубликовано: 23.04.2025

Комментариев: 0

Аналитики предсказали, какое решение примет ЦБ РФ по ключевой ставке

25 апреля 2025 года состоится очередное заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки. В настоящий момент ставка удерживается на уровне 21% годовых — это максимальное значение, которое сохраняется уже на протяжении пяти месяцев.

На фоне ускоряющейся инфляции, сохраняющейся геополитической нестабильности и колебаний курса рубля, участники рынка с особым вниманием следят за действиями регулятора. Главный вопрос — останется ли ключевая ставка на текущем уровне или Банк России начнёт её снижение.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина ранее отмечала, что в 2025 году ожидается средний уровень ключевой ставки в диапазоне 19-22%. Это означает, что при стабилизации экономической ситуации возможно постепенное снижение ставки.

В марте 2025 года Банк России оставил ключевую ставку без изменений — на уровне 21% годовых. Это значение было установлено ещё в октябре прошлого года и с тех пор не менялось. Основные причины сохранения высокой ставки, по мнению регулятора, остаются прежними:

Устойчивый рост инфляции. В марте 2025 года годовая инфляция составила 10,34%, что вызывает серьёзную обеспокоенность у ЦБ. В текущих условиях снижение ставки может привести к ускорению инфляции, а не к её замедлению.
Высокие и нестабильные инфляционные ожидания. Регулятор считает, что преждевременное снижение ставки может быть расценено как сигнал к ослаблению контроля, что приведёт к усилению инфляционного давления. Поэтому ЦБ предпочитает сохранять жёсткую политику до появления устойчивых признаков стабилизации ожиданий.

Большинство аналитиков уверены, что на ближайшем заседании Банк России сохранит ставку на текущем уровне.

Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам», отмечает, что регулятор не видит чётких признаков для снижения ключевой ставки — инфляция остаётся на высоком уровне, а ситуация на мировом рынке по-прежнему нестабильна.

По словам главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной, ставка может начать снижаться только после того, как будет очевидно, что инфляция устойчиво движется к целевому уровню в 4% к 2026 году. Более того, при отсутствии положительной динамики Банк России может рассмотреть вопрос о повышении ключевой ставки.

По мнению Беленькой, при благоприятных условиях регулятор может начать снижение ключевой ставки летом — в июне или июле, однако внешнеэкономические риски могут затормозить этот процесс.

Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец также ожидает сохранения ключевой ставки. По её словам, несмотря на появление аргументов в пользу смягчения политики, таких как снижение кредитной активности, укрепление рубля и замедление инфляции, регулятор будет действовать осторожно. Она прогнозирует, что к концу 2025 года ставка может снизиться до 13-16%. Траектория смягчения будет зависеть от внешнеполитической обстановки и продолжения позитивных экономических тенденций.

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал», прогнозирует, что смягчение денежно-кредитной политики начнётся не раньше второго полугодия. Возможно, сначала последует лишь сигнал о готовности к снижению ставки. Конкретные шаги будут зависеть от состояния бюджета: при умеренном дефиците возможно два снижения, при его расширении — максимум одно в конце года. Ожидаемый диапазон ставки на конец 2025 года — 15-19%, считает он.

Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Фёдоров полагает, что Банк России может начать снижение ставки уже в апреле. Он приводит ряд аргументов: инфляция замедляется быстрее прогноза, кредитование стагнирует, снижаются заработные платы, а укрепление рубля и замедление бюджетных расходов поддерживают дезинфляционные тенденции. При этом Фёдоров отмечает, что внешняя обстановка может скорректировать сроки. Он считает логичным снижение ставки до 20% уже в апреле с возможностью достичь 17,5% к концу 2025 года.

Пока ключевая ставка остаётся высокой, а её снижение — лишь в перспективе, эксперты советуют вкладчикам не упускать момент. Сейчас благоприятное время для того, чтобы зафиксировать высокие процентные ставки по депозитам на длительный срок — до того, как начнётся возможный цикл снижения.

Лучшие доходные карты 2025