Аналитики дали прогноз по курсу рубля на 2025 год

Опубликовано: 08.01.2025

Комментариев: 0

Аналитики дали прогноз по курсу рубля на 2025 год

Впервые рубль завершил год с официальным курсом доллара выше отметки 100. По итогам 2024 года российская валюта ослабла по отношению ко всем основным валютам. Эксперты прогнозируют, что в 2025 году негативная тенденция продолжится.

На основании данных официальных курсов валют, установленных Банком России, за год рубль подешевел на 13,4% к доллару, почти на 7% к евро и на 6,8% к юаню. На праздничный период, с 29 декабря 2024 года по 9 января 2025 года, официальные курсы валют составляют 101,68 рублей за доллар, 106,1 рублей за евро и 13,43 рублей за юань.

При этом ослабление рубля нельзя назвать рекордным. Например, в 2023 году доллар подорожал к рублю на 29,27%, достигнув 90,36 рублей, что стало худшим результатом с 2015 года. В 2014 году девальвация рубля была ещё сильнее — курс доллара вырос более чем на 70% из-за двукратного обвала цен на нефть.

Среди ключевых событий, повлиявших на курс рубля в 2024 году, аналитики отмечают остановку биржевых торгов долларом и евро. Это привело к фрагментации, снижению прозрачности и ликвидности рынка. Дополнительное давление на рубль оказали геополитические факторы и смягчение локальных требований о репатриации экспортной выручки. В 2025 году все эти негативные факторы сохранят своё влияние, что приведёт к ослаблению рубля как минимум на 5-10% от уровней конца года, считают эксперты.

Какие факторы привели к девальвации рубля в 2024 году

В июне 2024 года Московская биржа, а также связанные с ней Национальный расчётный депозитарий (НРД) и Национальный клиринговый центр (НКЦ), оказались под блокирующими санкциями со стороны США, Евросоюза и Великобритании, что привело к прекращению биржевых торгов долларом США, евро и гонконгским долларом в России. Организованные торги долларом велись в стране с 1991 года, а евро — с 1999 года.

Прекращение биржевых торгов привело к изменению механизма расчёта официального курса иностранных валют. Ранее для этого использовались данные биржевых операций, теперь же Центробанк учитывает совокупность данных с биржи (по валютам, которые продолжают торговаться), а также с внебиржевых и межбанковских сделок. При недостатке информации предусмотрено использование данных цифровых платформ или кросс-курсов.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина ранее отмечала, что остановка торгов долларом и евро на бирже увеличила волатильность курса и привела к некоторой фрагментации рынка, так как большая часть сделок переместилась во внебиржевой режим. По её словам, новая методика расчёта официального курса, включающая широкий учёт всех сделок, должна снизить риски, связанные с фрагментацией. Регулятор будет внимательно следить за ситуацией на валютном рынке, подчёркивала она. Перенос валютных торгов с Московской биржи на межбанковский рынок летом 2024 года стал шагом назад, отмечает аналитик «Финама» Александр Потавин. По его словам, это решение привело к увеличению издержек участников торгов, снижению прозрачности сделок и сокращению числа игроков на рынке, что, в свою очередь, ухудшило ликвидность торговых операций.

Дополнительно снижение прозрачности валютного рынка было обусловлено прекращением публикации данных по оборотам торгов валютой. С 15 июля 2024 года Банк России приостановил публикацию статистики внебиржевого валютного рынка в целях ограничения санкционного влияния. Московская биржа, начиная с 24 июля, перестала публиковать данные об объёмах торгов в валютной секции, сославшись на требования информационной политики.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин также отмечает, что рынок стал более тонким, а значит более подверженным скачкам цен. По его словам, концентрированный заказ на продажу или покупку валюты способен вызвать достаточно сильное изменение её цены, что усиливает волатильность валютных котировок.

Тем не менее, главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах подчёркивает, что курс валюты остался рыночным, что можно считать главным достижением последних шести месяцев и результатом усилий ЦБ и биржи.

Ослабление обязательств по возврату валютной выручки

Указ об обязательной продаже валютной выручки был подписан президентом в октябре 2023 года на фоне резкого ослабления рубля. При этом объёмы и сроки продажи валюты устанавливало правительство. В течение действия указа его требования корректировались по мере стабилизации ситуации на валютном рынке. После введения санкций на Московскую биржу, в июне и июле 2024 года порог выручки, которую экспортёры обязаны возвращать в Россию, дважды снижался — с 80 до 60%, а затем с 60 до 40%.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов отмечает, что смягчение этих мер значительно ослабило курс рубля. Так, с октября 2023 года по июнь 2024 года, когда действовало требование о продаже 80% выручки, курс доллара оставался в диапазоне 87-93 рубля. После снижения норматива, в июне и июле, курс вырос до коридора 97-98 рублей.

Согласно данным ЦБ, в июне чистые продажи иностранной валюты крупнейшими экспортёрами составляли 116% от их валютной выручки (около 14,6 миллиарда долларов), а в сентябре этот показатель снизился до 60% (8,3 миллиарда долларов).

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитала» Владимир Брагин поясняет, что экспортёры стали реже заводить выручку в Россию, предпочитая оставлять её на счетах в иностранных банках. Это проявляется, в частности, через агентские схемы оплаты импорта.

В ноябре рубль резко ослаб, быстро превысив отметки в 100 рублей за доллар и 110 рублей за евро по официальному курсу Центробанка, а на Московской бирже курс юаня превысил 15 рублей. Такое резкое снижение произошло после введения США блокирующих санкций против более чем 50 российских банков, включая системно значимый Газпромбанк, который использовался для расчётов за экспорт газа.

После ноябрьского пакета санкций Банк России объявил о прекращении покупок иностранной валюты на внутреннем рынке в интересах Минфина в рамках реализации бюджетного правила. Однако регулятор продолжил осуществлять собственные продажи валюты, которые составляют 8,4 миллиарда рублей в день. С начала 2025 года ЦБ планирует возобновить закупки валюты в рамках бюджетного правила, одновременно увеличив объём собственных продаж валюты до 8,86 миллиарда рублей в день.

Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин прогнозирует, что в первом полугодии большинство валют развивающихся стран, к которым относится и российский рубль, может показать умеренное ослабление из-за протекционистской политики администрации Дональда Трампа. В первом квартале 2025 года эксперт ждёт курса доллара в районе 100-107 рублей, а к концу года курс доллара может торговаться в диапазоне 113-118 рублей.

Аналитики ожидают дальнейшее ослабление рубля, если не произойдёт значительных улучшений в геополитической ситуации для России. Кроме того, существует угроза снижения цен на нефть, обусловленная как проблемами мировой экономики, так и возможными действиями администрации Трампа, направленными на увеличение предложения нефти на мировом рынке, включая поставки из стран, не входящих в ОПЕК.

Лучшие доходные карты 2025