Альфа-Банк определил наиболее перспективные облигации на 2026 год
По мнению аналитиков Альфа-Банка, в 2026 году рынок облигаций сохранит привлекательность для инвесторов. Эксперты оценили текущее состояние долгового рынка и подготовили перечень выпусков, которые могут быть интересны для вложений в следующем году.
В исследовании «Долговой рынок. Стратегия: строим планы на 2026 год» руководитель направления аналитики по долговым рынкам Альфа-Банка Мария Радченко изложила ключевые ожидания по рынку облигаций и выделила наиболее интересные выпуски облигаций. Как отмечается в исследовании, 2025 год стал одним из самых успешных для российского долгового рынка. Снижение ключевой ставки привело к росту цен на облигации по всей кривой доходности. Наибольшую совокупную доходность — около 30% — показали длинные ОФЗ и корпоративные облигации со сроком погашения более четырёх лет.
В Альфа-Банке ожидают, что при отсутствии серьёзной геополитической эскалации облигации в 2026 году также смогут обеспечить привлекательную доходность, однако превзойти результаты прошлого года будет затруднительно. При этом эксперты отмечают несколько важных факторов, которые будут определять ситуацию на рынке.
Во-первых, на первый план выходят кредитные риски. В конце 2025 года инвесторы начали более осторожно относиться к эмитентам неинвестиционного уровня, что привело к росту доходностей их облигаций. В Альфа-Банке считают, что процесс переоценки кредитного качества только начинается и продолжится в начале 2026 года.
Во-вторых, рынок столкнётся с крупным объёмом рефинансирования корпоративного долга. По оценкам банка, в 2026 году объём погашений и оферт по облигациям достигнет 4,9 триллиона рублей, что на 70% больше, чем в 2025 году (2,9 триллиона рублей). Это усилит конкуренцию эмитентов за средства инвесторов и увеличит спрос на ликвидность.
В-третьих, возможен рост сделок с использованием акционерного капитала. На фоне высокой долговой нагрузки компании могут активнее прибегать к размещению акций или комбинированным финансовым инструментам для снижения долга.
По оценкам Альфа-Банка, первичные размещения корпоративных облигаций с фиксированным купоном в начале 2026 года могут проходить по привлекательным ставкам. Потенциальная доходность по итогам года может превысить 20%, что сопоставимо с длинными ОФЗ, но при умеренных рисках. В 2025 году именно корпоративные облигации стали самым доходным сегментом рынка. Лидерами оказались бумаги с фиксированным купоном и сроком погашения 3-5 лет (индекс RUCBTR5YNS), доходность которых к началу декабря приблизилась к 29%.
Альфа-Банк сохраняет позитивный взгляд на этот сегмент и считает, что в 2026 году корпоративные облигации с фиксированным купоном и сроком обращения более трёх лет вновь покажут наилучшее соотношение риска и доходности.
В то же время длинные ОФЗ, по мнению аналитиков, остаются уязвимыми к геополитическим рискам и высокой волатильности. Дополнительным негативным фактором может стать рост предложения длинных выпусков со стороны Минфина и увеличение наклона кривой доходности. В случае эскалации конфликта именно длинные ОФЗ могут пострадать сильнее, чем корпоративные облигации.
Облигации с плавающим купоном, напротив, сохраняют актуальность как защитный инструмент в условиях неопределённости и могут быть востребованы и в 2026 году.
Основной рекомендацией Альфа-Банка являются корпоративные облигации с фиксированным купоном высокого кредитного качества. Наиболее привлекательным сегментом считаются бумаги уровня ААА со сроком погашения более четырёх лет. При снижении ключевой ставки до 13% к концу 2026 года их полная доходность может составить 22-23% без учёта фактора реинвестирования купона. В качестве примеров таких выпусков названы облигации «Атомэнергопрома» (выпуск 001P-09), РЖД (выпуск 001P-40R) и «ФСК Россети» (выпуск 001P-04R).
Также аналитики выделяют облигации эмитентов уровня ААА со сроком погашения от двух лет. Этот сегмент более широкий и, как ожидается, получит дополнительное предложение в 2026 году. Потенциальная доходность оценивается в 22-24%, однако основной рост цены, по мнению экспертов, будет реализован в течение первого года владения. Среди интересных выпусков в этом сегменте отмечены облигации «РусГидро» (выпуск БО-002Р-07), РЖД (выпуск 001Р-37R), «Газпром Капитала» (выпуск БО-001Р-06), «Полюса» (выпуск ПБО-03) и «ИКС 5 Финанс» (выпуск 003P-06).
Корпоративные облигации с плавающим купоном в Альфа-Банке рекомендуют рассматривать как альтернативу денежному рынку и инструмент для временного размещения средств в ожидании новых первичных размещений в начале 2026 года. Предпочтение предлагается отдавать эмитентам высокого кредитного качества со сроком погашения до полутора лет.
- до 17% по накопительному счёту
- до 30% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16,5% по накопительному счёту
- до 6% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16% по накопительному счёту
- до 15% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
