Эксперты: рассрочка может представлять угрозу для финансовой системы

Опубликовано: 25.06.2025

Комментариев: 0

Рассрочка может представлять угрозу для финансовой системы

Формат рассрочки стремительно набирает популярность по всему миру. Сегмент Buy Now, Pay Later (BNPL — «покупай сейчас, плати позже») демонстрирует уверенный рост, увеличиваясь ежегодно двузначными темпами. Расширение этого направления тесно связано с цифровизацией торговли и экономики в целом.

Почему формат BNPL получил столь широкое распространение и с какими последствиями он может быть сопряжен — разбирались аналитики.

Механизм BNPL во многом напоминает потребительский кредит — покупатель получает товар или услугу сразу, а платит за них частями. Однако в отличие от кредита, традиционно проценты в рассрочке не начисляются. Это делает формат особенно привлекательным: человек получает выгоду и удобство сразу, а расходы переносятся на потом — «стулья утром, деньги вечером». В некоторых случаях даже отсутствует необходимость внесения первого платежа.

На первый взгляд, схема идеальна для потребителя. Но в действительности есть ряд нюансов. Во-первых, цена товара при покупке в рассрочку может быть выше, чем при оплате сразу — разница закладывается в стоимость. Во-вторых, с рассрочкой часто навязываются дополнительные услуги (страховка, расширенная гарантия и прочее), которые в иных условиях клиент бы не приобрёл. В-третьих, по истечении льготного периода могут начать начисляться высокие проценты, часто привязанные к ключевой ставке ЦБ, что делает рассрочку, по сути, аналогом кредитной карты.

Даже если подобных «ловушек» нет, и рассрочка действительно выгодна, она всё же несёт определённые угрозы. Лёгкость получения доступа к товарам нередко провоцирует импульсивные траты, особенно у людей с низким уровнем финансовой грамотности. Это может привести к накоплению долгов и финансовым трудностям.

Если такая практика приобретёт массовый характер, возможны негативные последствия не только для отдельных граждан, но и для всей экономики — вплоть до системных кризисов. При этом и продавцы, и организации, предоставляющие рассрочку, также сталкиваются с серьёзными рисками.

В начале XX века схема оплаты в рассрочку практически не использовалась в официальной экономике. В СССР и других социалистических странах она иногда применялась, но в остальном мире преобладал классический потребительский кредит. С 1960-х годов его объёмы стабильно росли в развитых странах, а с 1990-х — в развивающихся.

Резкий рост популярности схемы BNPL произошёл благодаря развитию электронной коммерции. Если в начале 2000-х годов лишь малая доля продаж приходилась на интернет, то сегодня онлайн-торговля занимает уже около 20% от общего объёма. Именно цифровые продажи стали отправной точкой для популяризации рассрочки. Существенный вклад внесло и поколение Z — молодые потребители, активно покупающие онлайн, но не склонные использовать традиционные кредиты и предпочитающие альтернативные формы расчётов.

Интересно, что рассрочка получила широкое распространение по всему миру, включая развивающиеся страны. Это легко объясняется: в таких экономиках финансовый сектор часто недостаточно развит, а доступ к классическим кредитам ограничен. На фоне слабой системы оценки кредитоспособности рассрочка становится удобным инструментом как для покупателей, так и для продавцов, заинтересованных в стимулировании спроса. Таким образом, рассрочка стала инструментом «демократизации» торговли и финансов.

Ещё один важный фактор — рост процентных ставок в последние годы. В условиях высокой инфляции кредиты стали недоступными даже для заёмщиков с хорошей кредитной историей. Яркий пример — Россия, где в рассрочку начали продавать даже жильё. В 2024 году в Москве до 40% новостроек реализовывались с отсрочкой платежа, поскольку ипотека стала малодоступной из-за высоких ставок.

Сейчас рынок рассрочек активно развивается: в нём участвуют как банки, так и финтех-компании. В 2025 году объём продаж по BNPL может достичь 500 миллиардов долларов. За последний год этот сегмент вырос на 13,4%, и эксперты прогнозируют кратный рост в ближайшие годы. Уже сегодня на долю BNPL приходится до 10-15% онлайн-торговли (в зависимости от страны), и потенциал дальнейшего расширения особенно велик в офлайн-сегменте.

Сфера рассрочки формата BNPL вызывает обеспокоенность из-за своей недостаточной прозрачности и слабой видимости для регуляторов. Это увеличивает потенциальные риски. Неумеренное использование таких схем, особенно для импульсивных покупок, может привести к резкому росту долговой нагрузки потребителей. При этом финтех-компании, предоставляющие эти услуги, сами зачастую работают с большими убытками.

Примером может служить Швеция, где BNPL стал крайне популярным — на такие сделки приходится порядка 25% всех онлайн-продаж. Согласно исследованию Риксбанка (Центробанк Швеции), крупнейшие международные поставщики BNPL за последние четыре года ни разу не вышли в прибыль. Их бизнес-модель строилась на агрессивном расширении доли рынка любой ценой, и убытки порой достигали 50% от оборота. Подобная стратегия приемлема для высокотехнологичных отраслей, но представляет серьёзную угрозу для финансового сектора.

На текущем этапе даже массовый крах компаний, предоставляющих BNPL, или соответствующих подразделений банков вряд ли вызовет системный кризис, но станет серьёзным ударом. Однако по мере роста масштабов использования рассрочек возможен эффект домино: падение нескольких крупных игроков может вызвать цепную реакцию, особенно в условиях сопутствующих финансовых потрясений.

Глава Ассоциации развития финансовой грамотности Эльман Мехтиев отмечает, что привлечение внимания потребителей — ключевая задача для торговли. Когда ценовая конкуренция ограничена, компании начинают использовать кредитные инструменты, в том числе рассрочки под «нулевую ставку». Это зачастую выгоднее, чем расходы на рекламу. Кроме того, поскольку рассрочки пока не регулируются так строго, как кредиты, в их условиях могут быть скрыты дополнительные комиссии и штрафы даже при заявленной «бесплатности». Сегодня рассрочка фактически вытесняет POS-кредитование и становится важным инструментом продаж в торговых сетях.

По словам доцента кафедры экономики и финансов факультета проектного управления Президентской академии Алисена Алисенова, в России популярность рассрочек объясняется высокими кредитными ставками. В условиях дорогих займов потребители отказываются от классического кредитования и предпочитают рассрочки. Рост ключевой ставки также стимулирует склонность к сбережениям, что вынуждает продавцов активнее предлагать рассрочку, чтобы сохранить уровень продаж.

Аналитики считают, что в настоящее время системных рисков в России немного, однако уже наблюдаются тревожные сигналы: рынок рассрочек без переплат в 2024 году почти удвоился, и темпы роста сохраняются. Простота оформления таких сделок повышает их доступность — платежи разбиваются на равные части, но сами операции не попадают в бюро кредитных историй и, соответственно, не влияют на кредитный рейтинг покупателя. При просрочке могут применяться штрафы, размеры которых никак не контролируются Банком России. Всё это способствует росту скрытой долговой нагрузки, которая пока слабо поддается учёту и регулированию.

Эльман Мехтиев подчёркивает, что любые инновации в финансовом секторе должны развиваться под контролем. Без должного надзора рассрочка может превратиться в фактор, способствующий массовому росту долгов у населения. В таком случае потенциальные убытки понесут не только заёмщики, но и сами финансовые организации. Пока рынок рассрочек невелик, проблема ограничивается отдельными случаями. Эксперт предупреждает, что, если не обеспечить защиту прав потребителей аналогично тому, как это сделано в сегменте потребительского кредитования, локальные трудности могут перерасти в масштабную проблему — своеобразную «пандемию» финансовой нестабильности.

Лучшие доходные карты 2026