Эксперты прогнозируют снижение ключевой ставки ЦБ на заседании 19 июня
Большинство участников рынка ожидают, что Банк России продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики на заседании 19 июня. По мнению опрошенных аналитиков, наиболее вероятным решением станет снижение ключевой ставки с текущих 14,5% до 14% годовых, хотя часть экспертов допускает более осторожный шаг в 25 базисных пунктов.
Напомним, на предыдущем заседании 24 апреля регулятор снизил ключевую ставку до 14,5%. Это стало восьмым подряд решением по смягчению денежно-кредитной политики. В Банке России ранее отмечали, что дальнейшие решения будут приниматься с учётом устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий и влияния внешних и внутренних факторов. При этом регулятор сохраняет осторожный подход из-за сохраняющейся неопределённости в мировой экономике и бюджетной политике.
В апреле Банк России сохранил прогноз по инфляции на 2026 год на уровне 4,5-5,5%. Одновременно регулятор повысил прогнозный диапазон средней ключевой ставки на 2026 год до 14,0-14,5%, тогда как ранее ожидал её на уровне 13,5-14,5%. На 2027 год прогноз средней ключевой ставки составляет 8-10%.
Согласно данным Росстата, с начала 2026 года потребительские цены выросли на 3,37%. В годовом выражении инфляция на начало июня составила 5,39% против 5,33% неделей ранее. Несмотря на незначительное ускорение годовой инфляции, аналитики по-прежнему отмечают признаки ослабления инфляционного давления.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина после апрельского заседания подчёркивала, что регулятор сохраняет возможность сделать паузу в цикле снижения ставок. По её словам, дальнейшие решения будут приниматься исключительно на основе поступающих макроэкономических данных и оценки инфляционных рисков.
В свою очередь глава Минэкономразвития Максим Решетников ранее заявлял, что текущая ситуация в российской экономике создаёт предпосылки для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. По его мнению, устойчивость экономики и постепенное замедление инфляции подтверждают эффективность мер, принимаемых Банком России.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая считает наиболее вероятным снижение ставки на 50 базисных пунктов. Среди основных аргументов она называет замедление инфляции, снижение показателей устойчивого роста цен, ослабление экономической активности в первом квартале и дезинфляционное влияние крепкого рубля. Однако эксперт допускает и более осторожное снижение на 25 базисных пунктов из-за сохраняющихся проинфляционных рисков.
Схожей позиции придерживаются аналитики «Цифра брокер», УК «Первая» и ряда других инвестиционных компаний. По их оценкам, снижение ставки до 14% соответствует текущей макроэкономической ситуации и позволит поддержать экономическую активность без существенного роста инфляционных рисков.
В то же время некоторые эксперты обращают внимание на высокие инфляционные ожидания населения. По данным опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России, в мае показатель вырос до 13%, что может стать аргументом в пользу более осторожных действий регулятора.
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова считает наиболее вероятным снижение ставки на 25 базисных пунктов. По её мнению, Банк России может предпочесть более плавное смягчение политики на фоне сохраняющихся внешних рисков и устойчиво высоких инфляционных ожиданий.
Таким образом, консенсус-прогноз рынка предполагает дальнейшее снижение ключевой ставки на заседании 19 июня, однако вопрос о масштабе этого шага остаётся открытым. Большинство аналитиков ожидают снижения ставки до 14% годовых при сохранении осторожной риторики со стороны регулятора.
- до 17% по накопительному счёту
- до 30% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16,5% по накопительному счёту
- до 6% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 16% по накопительному счёту
- до 15% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
