Фьючерсы — что это такое и можно ли на них заработать?

Сегодня фьючерсы являются неотъемлемой частью растущего фондового рынка. Многие трейдеры предпочитают иметь дело именно с фьючерсными контрактами, так как данный инструмент характеризуется высокой ликвидностью, не требует больших вложений и позволяет реализовывать различные стратегии. О том, что представляют из себя такого рода сделки и как можно извлечь выгоду от торговли фьючерсами, и пойдёт речь в сегодняшнем материале.

Что такое фьючерсы?

Фьючерсный контракт или фьючерс — это производный финансовый инструмент, который предусматривает заключение договора между сторонами о покупке или продаже какого-либо актива в будущем по определённой цене. Многим начинающим инвесторам этот способ трейдинга может показаться слишком запутанным, однако на практике всё не так сложно. Для понимания сути данного понятия следует рассмотреть принцип работы фьючерсов на простом примере.

Допустим, один предприниматель занимается изготовлением текстильной продукции и через полгода ему потребуется большое количество новых тканей для запуска новой линейки товаров. Сегодня поставщик отпускает материалы по цене 100 рублей за метр, но в течение ближайших 6 месяцев их стоимость может в разы измениться, причём как в меньшую, так и в большую сторону.

Чтобы зафиксировать цену, предприниматель заключает договор с поставщиком о том, что через полгода он купит определённый объём материалов по текущей стоимости 100 рублей за метр. Даже если по истечении указанного срока ткань подешевеет до 50 рублей за метр, покупатель всё равно должен будет заплатить оговоренную в контракте цену. И наоборот, если материалы подорожают, то в минусе окажется поставщик, так как он будет обязан продать ткань по 100 рублей за метр.

Такое обязательство по покупке или продаже товара в будущем по заранее установленной цене и называется фьючерсом. Сделки подобного рода, как правило, заключаются не напрямую между сторонами, а через биржу. Предметом фьючерсного контракта является цена базисного актива. Это могут быть акции, фондовые индексы, валюта или различные товары (например, нефть, золото, зерно).

Условия фьючерса оговариваются в спецификации. Это отдельный документ, который утверждается биржей. В нём должны быть указаны следующие сведения:

• название контракта;
• вид фьючерса (расчётный или поставочный);
• объём контракта (количество единиц базового актива, которое приходится на один производный инструмент);
• период обращения фьючерса на бирже и дата его исполнения (обычно срок действия контракта составляет 3 месяца);
• минимальное изменение цены.

На бирже наименование данных производных инструментов имеет стандартный формат — TICK-MM.YY (тикер базисного актива, месяц и год исполнения фьючерса). Например, MGNT-12.20 — это фьючерсный контракт на акции ПАО «Магнит» с исполнением в декабре 2020 года.

Виды фьючерсов

По характеру исполнения фьючерсные сделки можно разделить на 2 вида — поставочные и расчётные. Первый вариант предусматривает, что при наступлении даты, оговоренной в спецификации, покупатель должен приобрести определённое количество единиц базового актива по заранее согласованной цене.

Другая сторона сделки, то есть продавец, обязуется поставить товар в необходимом объёме. Если на момент исполнения контракта он не может предоставить покупателю базовый актив в нужном количестве, то биржа применяет к такому участнику штрафные санкции.

При закрытии расчётного фьючерсного контракта стороны не проводят сделку купли-продажи актива. Между участниками осуществляются только денежные расчёты. В дату исполнения фьючерса рассчитывается разница между ценой, указанной в контракте, и текущей стоимостью актива. Поэтому одна сторона сделки получает прибыль, а вторая — убыток.

Например, трейдер купил фьючерсный контракт на акции СберБанка по цене 25 000 рублей за лот (в каждом лоте 100 акций по 250 рублей), а к дате исполнения котировки ценных бумаг снизились до 200 рублей. Если речь идёт о поставочной сделке, то это значит, что по окончании договора покупатель обязан приобрести 100 акций по старой цене, то есть потратить 25 000 рублей. Так как их стоимость снизилась, то по факту объём портфеля увеличится только на 20 000 рублей. В такой ситуации трейдер может продать акции и сразу зафиксировать потери на сумму 5 000 рублей или оставить бумаги у себя и дождаться повышения котировок.

Если указанный пример рассмотреть применительно к расчётному контракту, то в этом случае покупатель не будет приобретать акции. В дату исполнения биржа автоматически спишет с его счёта сумму убытка в размере 5 000 рублей. В отличие от поставочного фьючерса, при расчётной сделке у трейдера уже нет возможности избежать потерь.

Фьючерсные сделки также можно классифицировать по типу базисного актива. На Московской бирже данные финансовые инструменты делятся на 3 секции:

1. Фондовая. К этой секции относятся фьючерсы на акции, на волатильность фондового рынка или контракты на биржевые индексы (например, фьючерс на индекс голубых фишек).
2. Денежная. Сюда входят контракты на валютные пары, на облигации федерального займа или на процентные ставки.
3. Товарная. В данную секцию включены фьючерсы на нефть, агропродукцию, цветные и драгоценные металлы, а также контракты на среднюю цену электроэнергии.

Как работают фьючерсы?

Обычно фьючерсные контракты заключаются лишь в спекулятивных целях и не предусматривают реальную покупку базисного актива при наступлении оговоренного срока. Поэтому в большинстве случаев трейдеры не дожидаются момента исполнения договора, а просто перепродают данный инструмент по более высокой цене.

При наступлении даты закрытия контракта его исполнение реализуется следующим образом:

1. Сначала наступает последний день обращения фьючерса на бирже. Это крайний срок, когда трейдер ещё может продать или приобрести данный контракт. Так как в названии фьючерса указывается только месяц исполнения, то принято считать, что последним днём обращения является третий четверг каждого такого месяца.
2. На следующий день наступает дата исполнения фьючерса. В этот момент участники расчётных контрактов фиксируют прибыль или убытки, а контрагенты по поставочным фьючерсам покупают или продают базисные активы. Другими словами, в день закрытия фьючерса каждая из сторон обязана выполнить свои обязательства.

К примеру, закрытие фьючерса на акции СберБанка SBER-11.20 назначено на ноябрь 2020 года. Это значит, что последним днём обращения контракта на бирже будет 19 ноября (третий четверг месяца), а датой исполнения контракта, соответственно, 20 ноября.

Преимущества фьючерсов

На первый взгляд может показаться, что торговля фьючерсами не имеет смысла, так как с тем же успехом трейдер может извлекать прибыль от купли-продажи самих акций или других активов. Однако данный финансовый инструмент имеет ряд преимуществ, которые делают его более выгодным объектом для спекулятивных сделок.

Фьючерсные контракты представляют интерес для трейдеров по следующим причинам:

1. Минимальный порог входа. В отличие от реальной покупки акций или других активов, когда инвестору требуется сразу вложить большую сумму, при приобретении фьючерсов не нужно сразу оплачивать всю стоимость сделки. Достаточно лишь внести минимальный взнос (гарантийное обеспечение), который обычно не превышает 10% от цены контракта. Фактически трейдер может бесплатно пользоваться кредитным плечом. При покупке других фондовых инструментов такая возможность отсутствует (кредит предоставляется только под проценты).
2. Сниженная комиссия. Приобретение ценных бумаг обычно сопровождается оплатой услуг депозитария. При проведении фьючерсных сделок не нужно платить за хранение активов, так как они не относятся к материальным ценностям.
3. Высокая ликвидность. Фьючерсы можно быстро купить и продать по рыночной цене, что позволяет активно использовать данный инструмент в различных спекулятивных стратегиях.

Кроме того, фьючерсные контракты открывают доступ к сырьевым рынкам. За счёт этого инвестор может обеспечить более широкую диверсификацию портфеля.

Как торговать фьючерсами на бирже?

Трейдер может купить или продать фьючерс в любой момент. Данная процедура проводится по тому же принципу, что и остальные сделки на бирже — выставляется заявка на продажу или покупку данного инструмента с указанием приемлемой цены и количества. Как только находится подходящий клиент, заявка срабатывает.

Гарантом исполнения обязательств по фьючерсным контрактам выступает биржа. При заключении договора сторонам не нужно полностью оплачивать свою часть сделки. В этот момент удерживается только сумма гарантийного обеспечения, то есть залог, который обычно составляет от 2 до 10% от стоимости базового актива. Эта сумма, которую ещё называют депозитной маржой, списывается одновременно со счёта продавца и покупателя. После исполнения обязательств по договору залог возвращается участникам.

Стоит отметить, что размер гарантийного обеспечения постоянно меняется в зависимости от котировок базового актива. Это может произойти и после покупки контракта, поэтому трейдеру необходимо постоянно следить за тем, чтобы на брокерском счёте было достаточно средств для оплаты депозитной маржи. В противном случае брокер закроет сделку в одностороннем порядке по рыночной цене. Принудительный выход из фьючерса по причине нехватки средств на счёте называется маржин-колл.

Чтобы этого не случилось, опытные трейдеры советуют держать на балансе сумму, которая в несколько раз превышает размер депозитной маржи. Для продвинутых пользователей многие брокерские компании предлагают льготные условия гарантийного обеспечения (менее 10%).

Стратегии торговли

Трейдеры используют фьючерсы для реализации следующих стратегий:

1. Хеджирование. Данная стратегия позволяет снизить риски неблагоприятного изменения котировок базового актива. К примеру, если в период высокой волатильности рынка владелец акций опасается, что их цена вскоре упадёт, но при этом не хочет продавать бумаги, то решением данной проблемы будет открытие короткой позиции по фьючерсам на данный актив. Доход, полученный после исполнения контракта, позволит компенсировать потери от падения акций, и в то же время бумаги останутся на руках у инвестора. Безусловно, стратегия хеджирования сработает только в том случае, если прогноз оправдается.
2. Спекуляции. При использовании этого варианта трейдер может получить высокую прибыль в короткие сроки. Популярность спекулятивной стратегии также объясняется бесплатным кредитным плечом и минимальными издержками.

Можно ли заработать на фьючерсах?

Торговля фьючерсами нацелена на получение спекулятивного дохода. Поэтому участники таких сделок смогут заработать только в том случае, если им удастся купить данный инструмент подешевле, а продать подороже.

Имея дело с фьючерсами, трейдер несёт минимальные комиссионные расходы. Разница между ценой покупки и продажи в моменте (спрэд) также является очень низкой.

Поэтому данный инструмент зачастую используется в рамках такого метода трейдинга как «скальпинг». Этот способ торговли позволяет извлекать прибыль даже из минутных колебаний цен. К примеру, если заработок с каждой такой сделки составит 0,5%, но при этом в течение одного дня трейдер совершит 100 подобных операций, то доходность составит уже 50% в день.

Для отслеживания волатильности фьючерсов также можно использовать алгоритмы и специальное программное обеспечение. Это позволит автоматизировать процесс торговли.

Делаем выводы

Самое важное, что следует понять про фьючерсы — это то, что при их покупке инвестор не имеет никаких прав на базисный актив. Даже обозначения «покупка» или «продажа» по сути являются условными, так как речь идёт лишь о ставке на цену этого актива в будущем.

Основные факты о фьючерсных сделках можно свести к следующему списку:

1. Данный контракт предполагает, что в установленный срок продавец обязуется предоставить определённый объём базового актива, а покупатель обязуется приобрести его по оговоренной цене.
2. Фьючерс может быть поставочным (реальная покупка активов) или расчётным (получение прибыли или убытка от разницы в ценах).
3. Срок действия контракта в большинстве случаев составляет 3 месяца.
4. При покупке фьючерсов трейдер может бесплатно использовать кредитное плечо.
5. Сделки подобного рода носят краткосрочный характер и не подходят для консервативных инвесторов.