Еврооблигации: что это такое и как на них заработать?

В текущей сложной ситуации на фондовом рынке России достаточно трудно найти приемлемые варианты и инструменты даже не для увеличения капитала, а для его сохранения. Обеспечить небольшую, но гарантированную валютную прибыль сегодня могут еврооблигации или евробонды. Еврооблигации могут быть сейчас одной из возможных альтернатив (российским активам) вложения капитала и получения фиксированной валютной прибыли на достаточно длительном временном интервале.

Что такое еврооблигации и для чего они нужны?

Еврооблигация — это инструмент рынка долгового капитала, выпущенный в «евровалюте» через синдикат банков-эмитентов или инвестиционные фонды ценных бумаг. Как правило, такие инструменты обращаются на международном уровне. Также долговые ценные бумаги называются «еврооблигациями», если они продаются более чем в одной стране-эмитенте и впоследствии торгуются на нескольких международных фондовых биржах.

Рынок еврооблигаций — это пул финансовой ликвидности, разделённый на секторы, где в зависимости от валюты, в которой номинирован выпуск, даётся соответствующее название. Например, еврооблигации, торгующиеся в долларах США, часто называют евродолларовыми облигациями. Аналогичные выпуски облигаций европейских компаний в фунтах стерлингов также называют еврооблигациями. Префикс «евро» впервые использовался для обозначения депозитов в долларах США в континентальной Европе в 1960-х годах.

Еврооблигации обычно номинированы в валюте, отличной от валюты эмитента, но предназначены для более широких международных рынков. Примером может служить французская компания, выпускающая еврооблигации, номинированные в долларах, которые могут быть приобретены в Великобритании, Германии, Канаде и США.

Как и многие облигации, еврооблигации обычно представляют собой купонные ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой, хотя многие из них также выпускаются и в других вариациях (например, с плавающей процентной ставкой). По большинству из них выплачиваются годовые купоны, средний срок погашения — от трёх до семи лет.

Как правило, эти бумаги не обеспечены. Это означает, что, если эмитент обанкротится, держатели еврооблигаций не будут иметь права первого требования на активы уже несуществующей компании. Однако условия многих выпусков еврооблигаций адаптированы к потребностям эмитентов и инвесторов и могут существенно различаться по условиям и форме.

Первыми в истории еврооблигациями считаются десятилетние долговые ценные бумаги номиналом 15 миллионов долларов США со ставкой 5,5%, выпущенные Autostrada, итальянским государственным управлением автомобильных дорог в июле 1963 года. Облигации были номинированы в долларах США и по ним выплачивался годовой купон в июле каждого года.

Основные типы еврооблигаций

На рынке еврооблигаций выпускается немало инструментов, предназначенных для удовлетворения потребностей заёмщиков и инвесторов из различных стран мира. Вот основные их типы:

1. Обычные облигации. Наиболее распространённый вид — облигации с фиксированным купоном и датой погашения. Выплата купона или процентов производится один раз в год. Типичная номинальная стоимость таких еврооблигаций составляет 1 000 американских долларов, евро или фунтов. Еврооблигации обычно имеют срок погашения от пяти до десяти лет, хотя многие крупные корпорации выпускают облигации со сроком погашения тридцать лет и более. Крупнейший рынок еврооблигаций находится в США. Процентные платежи по долговым ценным бумагам в валюте и не облагаются налогами.
2. Евробонды с плавающей ставкой процента. Первой версией на рынке еврооблигаций были векселя с плавающей процентной ставкой (FRN). Сейчас это краткосрочные и среднесрочные бумаги, проценты по которым указаны как спрэд к базовой ставке. Базовой ставкой обычно является лондонская межбанковская ставка Libor, сингапурская ставка для облигаций в Азии Sibor и межбанковский курс евро Еврибор. Спрэд или разница по ставке облигации характеризует кредитное качество эмитента, его надёжность. Может варьироваться от 10 до 150 базисных пунктов сверх базовой ставки или даже выше. По таким еврооблигациям обычно выплачивается полугодовой купон, хотя также выпускаются облигации с квартальным купоном.
3. Конвертируемые облигации. Ещё одним инструментом, который распространен на рынке еврооблигаций, являются конвертируемые облигации. Еврооблигация является конвертируемой, если её можно обменять на другой инструмент. Обычно это обыкновенные акции компании-эмитента. Наличие возможности конвертации в акции делает облигацию более привлекательной для инвесторов, так как позволяет им получить дополнительную прибыль от увеличения доли в акционерном капитале компании-эмитента.

Кроме этих 3-х основных типов еврооблигаций (евробондов), также существуют подобные им финансовые инструменты, такие как «евро варранты». Это долговые бумаги, аналогичные векселям, но с фиксированной нормой доходности для держателя (инвестора), как у еврооблигаций.

Модели получения дохода по еврооблигациям

Как и всякая долговая ценная бумага, еврооблигация предлагает инвестору два варианта получения дохода:

1. Первый вариант — это получение процентного или купонного дохода с периодичностью от одного месяца до одного раза в год. Процентные ставки большинства евробондов сейчас находятся в интервале от 0,5 до 5% в годовом выражении.
2. Второй вариант — это получение прибыли от роста еврооблигации, как ценной бумаги на биржевом рынке. То есть аналогично тому, как растёт курс акций на рынке, так и курс евробондов тоже имеет свое выражение. В принятой среди профессиональных инвесторов терминологии это называется «доходность облигации». Чем выше доходность, тем ниже цена облигации относительно её номинала на биржевом рынке.

Выбрать подходящий тип еврооблигации можно практически на любой фондовой бирже (например, на европейской биржевой площадке Euro Next). Также инвестор может приобрести не сами еврооблигации, а купить паи в так называемых биржевых фондах ETF, где есть портфели с еврооблигациями. Такие ETF можно купить и на российских биржах — МОЕХ или на фондовой бирже Санкт-Петербурга.

В чём выгода инвестиций в еврооблигации?

По большому счёту, инвестирование в еврооблигации, то есть в долговые бумаги, номинированные в евро (второй по важности и конвертируемости валют мира после американского доллара) — это реальный способ сохранить капитал от инфляции, причём в странах третьего мира особенно. Это касается и России.

Кроме этого, инвестор получает такие дополнительные преимущества и возможности как:

• диверсификация инвестиционных активов портфеля за счёт использования ценных бумаг с фиксированной доходностью, да ещё и в «твёрдой» валюте;
• высокая ликвидность еврооблигаций, что позволят не только быстро покупать и продавать их на любом мировом финансовом рынке, но и использовать в качестве залога для кредитования;
• вложение денег в бумаги и валюты стран Евросоюза, США, Канады, Японии или Южной Кореи, которые находятся в ТОП-20 лидеров мировой экономки.

Кроме этих преимуществ, также немаловажным фактором является то, что еврооблигации, купленные на европейских рынках через европейских брокеров, дают полную гарантию сохранности активов и отсутствия рисков рейдерских захватов собственности. Таким образом, инвестиционные инструменты с фиксированной доходностью в валюте — это один из немногих способов вложения капитала, который позволяет получить прибыль в твёрдой валюте по ставкам выше инфляции в странах Европы и тем более в России.