Что такое инсайдерская торговля простыми словами?

«Купить подешевле, продать подороже» — это один самых главных принципов спекулятивной торговли на бирже. А если представить, что человек, имея доступ к конфиденциальным данным компании, заранее знает о том, что завтра её акции существенно вырастут в цене. Казалось бы, отличная возможность заработать круглую сумму, однако в случае раскрытия такую сделку признают незаконной, а инвестору будет грозить внушительный штраф или даже тюремный срок. Почему так происходит и что собой представляет инсайдерская торговля — разбираемся в сегодняшней статье.

Определение инсайдерской торговли

Для понимания сути данного понятия сначала нужно выяснить, кто же такой инсайдер. Так, инсайдерами называют тех сотрудников компании, которые в ходе выполнения своих должностных обязанностей получают доступ к закрытой корпоративной информации. Это члены правления, топ-менеджеры, крупные акционеры, руководители департаментов, а также любые рядовые служащие, которые работают с секретными сведениями (например, секретари или члены ревизионных комиссий).

По закону все вышеперечисленные лица не могут пользоваться своим положением для проведения торговых операций на бирже. Если же сотрудник, имеющий доступ к коммерческой тайне, совершает сделки с применением этих знаний, то это и есть инсайдерская торговля в чистом виде.

Подобные манипуляции неоднократно были причиной громких скандалов в мире финансов и бизнеса. Большую огласку получил факт инсайдерской торговли, который был зафиксирован в 60-е годы в американской горнодобывающей компании TGS. После обнаружения крупного месторождения минералов её вице-президент приобрёл большой пакет акций. Произошло это ещё до официального обнародования информации о находке, и, естественно, вскоре ценные бумаги резко выросли в цене.

Вице-президент заработал на инсайдерской сделке более 150 тысяч долларов. Для того времени это была огромная сумма, что вызвало повышенное внимание мелких инвесторов, а затем и контролирующих органов. В результате на компанию был наложен штраф в размере 1,2 миллиона долларов.

Какую информацию можно использовать для инсайдерской торговли?

Новостной фон оказывает огромное влияние на котировки фондового рынка. Появление любой значимой, а самое главное неожиданной информации о деятельности той или иной компании может вызвать импульсивный рост или обвал её акций. Именно такие сведения используются при проведении инсайдерских сделок. Это могут быть:

• новости о смене топ-менеджеров или о разногласиях между руководством компании;
• сведения о получении новых контрактов или, наоборот, о потере текущих и потенциальных крупных клиентов;
• неопубликованные финансовые отчёты;
• новости об увеличении или уменьшении дивидендных выплат;
• данные о судебных разбирательствах и скандалах, в которых замешана компания или её первые лица.

В каких случаях инсайдерская торговля считается незаконной?

Торговля с использованием внутренней информации, которая ещё не опубликована компанией, преследуется по закону. Это обусловлено следующими причинами:

• инсайдерская торговля нарушает баланс спроса и предложения, а также препятствует рыночному ценообразованию и здоровой конкуренции;
• использование закрытой информации часто становится причиной резкого падения или роста котировок, которые в свою очередь могут стать катализатором экономического кризиса;
• инсайдерские сделки с ценными бумагами отрицательно сказываются на репутации их эмитентов;
• инсайдерская торговля приносит огромную прибыль владельцам крупных пакетов акций в ущерб частным инвесторам, которые не имеют доступа к внутренней информации.

Однако не все сделки инсайдеров считаются незаконными. Сотрудники, которым известны конфиденциальные сведения, могут покупать и продавать ценные бумаги собственной компании. Крупные корпорации иногда выплачивают акциями бонусы и премии своим служащим, поэтому в желании сотрудника сразу же продать эти активы нет ничего подозрительного.

Также инсайдер имеет полное право приобрести ценные бумаги своей компании просто потому, что они являются привлекательными с точки зрения технического или фундаментального анализа. При этом в США сотрудники, обладающие инсайдерской информацией, обязаны публично отчитываться о своих операциях.

Такие сделки выходят за рамки закона только тогда, когда служащий при их совершении руководствуется закрытыми данными. К примеру, компания приняла решение увеличить дивидендные выплаты. Один из топ-менеджеров, зная об этом, приобрёл большое количество акций ещё до того, как информация о дивидендной политике была представлена общественности. Разумеется, такие новости послужили причиной роста котировок, а инсайдер сорвал большой куш.

Какая ответственность предусмотрена за незаконное использование инсайдерской информации?

В России данный вопрос регулируется Федеральным законом «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» №224-ФЗ от 27 июля 2010 года. Главным контролирующим органом является Банк России. Он должен выявлять случаи нарушения законодательства и предпринимать меры, направленные на предупреждение инсайдерской торговли.

За это правонарушение предусмотрены следующие виды наказаний:

• лишение свободы на срок до 6 лет;
• исправительные работы сроком до 4 лет;
• штраф в размере до 1 миллиона рублей.

Однако, как показывает практика, высшие меры наказания практически не применяются в России. Во-первых, фондовый рынок в нашей стране пока находится в начальной стадии развития. Во-вторых, ЦБ РФ не имеет достаточного количества ресурсов для отслеживания инсайдерских сделок.

В США можно наблюдать совершенно противоположную ситуацию. Комиссия по ценным бумагам тщательно проверяет все подозрительные операции не только инсайдеров, но и всех приближённых к ним лиц. В ход идут любые средства — допросы, прослушивание телефонных разговоров, изучение личной и деловой переписки.

История знает немало случаев, когда инсайдеры американских компаний, пойманные на незаконных сделках, получали реальные тюремные сроки и выплачивали многомиллионные штрафы. Максимальная мера пресечения за доказанный факт инсайдерской торговли в США — 20 лет лишения свободы.