Что такое IPO и как на нём заработать?

После проведения IPO, то есть публичного размещения своих акций на бирже, компания привлекает инвестиционный капитал для развития бизнеса, а также повышает свой имидж среди партнёров и потребителей. Данная процедура приносит выгоду не только эмитенту ценных бумаг, но и частным инвесторам. Доходность этого инструмента в кратчайшие сроки может увеличиваться в разы. Ответы на вопросы, что такое IPO и как на этом можно заработать, рассмотрены в сегодняшней статье.

Определение IPO

У каждой успешной компании возникает потребность в дополнительном финансировании. Для этого и запускается процедура IPO (от английского «Initial Public Offering» — первичное публичное предложение), которое позволяет привлечь многомиллионные инвестиции.

IPO — это первая публичная продажа акций компании, которые ранее не были представлены на бирже. Это могут быть ценные бумаги как существующего, так и дополнительного выпуска. Иногда процедура IPO реализуется в форме продажи депозитарных расписок на акции. Круг потенциальных инвесторов не ограничивается.

Преимущества IPO для эмитента

Компании стремятся осуществить выход на IPO по следующим причинам:

1. Доступ к капиталам крупных и мелких инвесторов со всего мира. По сравнению с кредитованием, данный способ финансирования позволяет привлечь деньги на более выгодных условиях. К тому же при вторичном размещении акций эмитент может получить дополнительные оборотные средства на текущие нужды.
2. Использование биржевых котировок в качестве инструмента оценки деятельности. Так как курс акций формируется под влиянием рынка, руководство может объективно оценить текущую стоимость компании. Это существенно упрощает процесс переговоров при проведении слияния или поглощения. Также после выхода на биржу эмитент может использовать акции в качестве залога для получения заёмного капитала.
3. Повышение эффективности. После IPO компания начинает вести открытую отчётность. Чтобы акции прибавляли в цене, эмитент должен показывать хорошие финансовые результаты, что служит прекрасной мотивацией для укрепления дисциплины среди руководства и сотрудников.
4. Улучшение репутации перед инвесторами. Первичное размещение акций широко освещается в глобальных средствах массовой информации. Для эмитента это отличный способ заявить о себе и продемонстрировать прозрачность своего бизнеса. Выход на IPO существенно повышает престиж компании в глазах партнёров и потенциальных инвесторов.
5. Продвижение бизнеса. Вместе с увеличением числа акционеров организация приобретает новых потребителей и клиентов. Это способствует повышению прибыли и росту биржевых котировок.

Проведение IPO превращает акции компании в ликвидное платёжное средство. Это значит, что ценные бумаги можно использовать для оплаты сделок по поглощению других организаций. В некоторых компаниях сотрудники в качестве премий или бонусов получают опционы на покупку акций.

Порядок проведения IPO

Компания может готовиться к публичному размещению акций в течение нескольких месяцев или даже лет. На предварительном этапе подготовки будущий эмитент должен провести всесторонний анализ своей деятельности, а именно:

• оценить динамику финансовых показателей;
• определить степень информационной прозрачности;
• вычислить предварительную стоимость компании.

На основании указанных сведений определяется цена и количество акций, после чего совет директоров компании принимает решение о выходе на биржу. До размещения ценных бумаг эмитент должен регулярно публиковать в открытых источниках свою финансовую отчётность.

Также учитываются требования фондовой биржи, на которой планируется разместить акции. К примеру, для проведения IPO на Нью-Йоркской бирже предварительная стоимость компании должна составлять не менее 50 миллионов долларов.

Если решение о первичном размещении акций принято и все требования соблюдены, будущий эмитент заключает договор с инвестиционным банком (андеррайтером), который непосредственно будет заниматься подготовкой к IPO. Дальнейшая процедура включает 3 этапа:

1. Подготовительный. На данном этапе осуществляется выбор биржи и определяются параметры предстоящего размещения ценных бумаг (количество и дата выпуска акций, начальная цена). После этого андеррайтер составляет инвестиционный меморандум компании. Это документ, в котором указывается цель привлечения инвестиций, а также отражается финансовая отчётность организации и её дивидендная политика. Меморандум передаётся на рассмотрение в регулирующий орган (в России это ЦБ РФ). В случае принятия положительного решения назначается официальная дата IPO.
2. Основной. Перед началом торгов запускается рекламная кампания для привлечения будущих акционеров. В период её действия представители компании-эмитента встречаются с крупными потенциальными инвесторами, проводят презентации и собирают предварительные заявки на покупку акций. Основной этап IPO предполагает продажу ценных бумаг до их размещения на бирже.
3. Завершающий. Начало обращения на рынке как раз и является финальным этапом IPO. Уже в первые дни инвесторы могут сделать выводы о привлекательности данного финансового инструмента. Благоприятный прогноз возможен только в том случае, если реальная цена акций соответствует условиям рынка.

Как инвестору заработать на IPO?

Наиболее высокую доходность инвестор может получить при покупке акций компании до начала их обращения на бирже. Как правило, с момента старта продаж ценных бумаг до выхода на торги проходит 3 месяца. Этот период называется lock-up. Чтобы заработать на IPO по максимуму, инвестор может воспользоваться следующими способами:

1. Купить акции у действующих акционеров на стадии PreIPO. Этот вариант характеризуется высоким порогом входа, но в то же время позволяет получить наивысшую доходность. Сделка проводится через брокера, который ведёт переговоры с держателями пакетов акций или с венчурными фондами.
2. Приобрести ценные бумаги на онлайн-площадке NASDAQ Private Market. Данный способ также предполагает покупку акций у текущих владельцев до проведения IPO. Сделки проводятся не напрямую, а через площадку. При этом брокерская компания, которая обслуживает счёт инвестора, должна являться партнёром NASDAQ Private Market.
3. Купить акции через брокера. Этот вариант возможен в том случае, если брокер сотрудничает с венчурными фондами, которые вкладывают деньги в развитие компаний, а затем перепродают свои доли.

Также инвестор может приобрести акции на бирже на завершающем этапе IPO. В это время активы уже находятся в обращении, поэтому клиенту достаточно сделать заявку на покупку ценных бумаг, как того требует стандартная процедура.

Сколько можно заработать?

Инвестиции в IPO отличаются высокой доходностью. По статистике, в течение 3-х месяцев после публичного размещения акций прибыль инвесторов в среднем составляет около 48%. Эти данные были получены после оценки результатов IPO по 97 компаниям.

К текущему моменту средняя доходность данного инструмента находится на уровне 127%. Акции 62 компаний (из 97), которые вышли на IPO, в течение 3-х месяцев выросли в цене на 79%.

Вот несколько примеров, которые подтверждают высокую доходность инвестиций в IPO:

1. 22 июня 2016 года компания Twilio Inc. (разработчик программного обеспечения) впервые разместила свои акции на бирже. Если бы инвестор на старте продаж вложил в эти ценные бумаги 2 000 долларов, то через 3 месяца он бы получил 6 560 долларов чистого дохода (328%).
2. Производитель растительных аналогов мяса, компания Beyond Meat, начала принимать заявки на IPO 1 июня 2019 года. Инвесторы, получившие пре-доступ к акциям компании, к августу получили 620% прибыли. При вложении тех же 2 000 долларов чистый доход за 3 месяца составил 12 400 долларов.

Следует помнить, что инвестирование в акции, а тем более в IPO, сопровождается высоким риском. Например, ценные бумаги известной компании Facebook после начала торгов в мае 2012 года потеряли в цене 47%. Инвесторы понесли убытки, а многие из них поспешили избавиться от данного актива. Однако в долгосрочной перспективе это вложение всё же оказалось выгодным (доходность за 8 лет составила 507%).

Крупнейшие IPO в истории

Наиболее удачно первичное размещение акций прошло у следующих компаний:

1. Visa. Объём привлечённых ресурсов составил 19,1 миллиардов долларов. Компания вышла на IPO в марте 2008 года и разместила 406 миллионов акций по цене 44 доллара за штуку.
2. General Motors. В ноябре 2010 года первичная продажа акций автомобильного концерна принесла 20,1 миллиардов долларов.
3. ICBC. Industrial and Commercial Bank of China привлёк инвестиционный капитал на сумму 21,9 миллиардов долларов. Размещение проводилось в 2006 году. В первый день обращения акции сразу прибавили в цене 14,9% от первоначальной стоимости.
4. Agricultural Bank of China. В 2010 году финансовая компания в ходе IPO продала 15% своего акционерного капитала (53 миллиарда акций). В общей сложности первичное размещение бумаг принесло банку 22,1 миллиарда долларов.
5. Alibaba Group. В первый день торгов цена акций компании выросла на 40% относительно цены размещения. Общая сумма инвестиций составила 25 миллиардов долларов.
6. Saudi Aramco. Нефтяная корпорация вышла на IPO в декабре 2019 года. Это размещение стало крупнейшим в истории фондового рынка, так как в его результате было продано почти 5% активов компании общей стоимостью 29,4 миллиардов долларов.