Всепогодный портфель Рэя Далио

Редакция сайта
Автор статьи: Редакция Mnogo-Kreditov.ru
Всепогодный портфель Рэя Далио

Различные биржевые активы по-разному реагируют на изменения в экономике. Одни финансовые инструменты теряют часть своей стоимости в период кризисов, другие — наоборот, остаются устойчивыми или даже показывают рост при тех же условиях. Теория «всепогодного портфеля» Рэя Далио основана на том, что для каждой ситуации в экономике есть подходящий актив. Следуя этому принципу, каждый инвестор может сформировать портфель на все случаи жизни. О том, как это сделать и каких результатов можно ожидать, и пойдёт речь в сегодняшней статье.

Содержание

Что из себя представляет «всепогодный портфель» Рэя Далио?

Что такое «всепогодный портфель» Рэя Далио?

Суть всепогодного или всесезонного портфеля заключается в том, чтобы свести к минимуму риски инвестора и сохранить доходность независимо от изменений конъюнктуры рынка. Отсюда и название «всепогодный», то есть актуальный в любое время.

Основатель этой стратегии инвестирования Рэй Далио является успешным американским финансистом. В 1975 году в возрасте 26 лет он создал компанию Bridgewater Associates, которая в настоящее время входит в число крупнейших хедж-фондов мира. Под управлением данной организации находятся активы на сумму в 160 миллиардов долларов.

При формировании стратегии инвестирования, которая привела компанию Bridgewater Associates к успеху, Рэй Далио в первую очередь выявил взаимосвязь между основными экономическими показателями и фондовым рынком. По его теории наибольшее влияние на цены биржевых активов оказывают уровень инфляции и динамика ВВП (позволяет оценить экономический рост или степень рецессии).

Учитывая данные факторы, Рэй Далио выделил 4 состояния экономики:

  1. Уровень инфляции превышает ожидания. При обесценивании денег положительную динамику показывают биржевые товары и золото.
  2. Уровень инфляции меньше прогнозируемого. При таких условиях растут облигации.
  3. Экономический рост превышает прогнозируемый уровень. Во время подъёма экономики акции компаний существенно прибавляют в цене.
  4. Рост экономики меньше ожидаемого (стагнация). В период кризисов устойчивость портфеля помогают сохранить облигации.

Далио уверен, что разные классы активов ведут себя по-разному в зависимости от того, что происходит в экономике страны. В любой ситуации есть один или несколько финансовых инструментов, который обеспечит рост доходности. Цель создания всепогодного портфеля как раз и состоит в том, чтобы собрать такие активы вместе.

Состав портфеля

Структура инвестиционного портфеля, который будет приносить доход при любом состоянии экономики, выглядит следующим образом:

  • долгосрочные облигации — 40%;
  • среднесрочные облигации — 15%;
  • акции — 30%;
  • золото — 7,5%;
  • прочие биржевые товары — 7,5%.

Согласно данной стратегии, 55% капитала направляется на покупку облигаций, что позволяет снизить рыночный риск и волатильность портфеля. Инвестирование в акции даёт возможность увеличить потенциальную доходность вложений, так как данный финансовый инструмент эффективен при росте цен. Присутствие в портфеле прочих активов защитит капитал от инфляции.

Сам Рэй Далио также придерживается указанных рекомендаций. Портфель одного из инвестиционных фондов, которым управляет компания Bridgewater Associates, включает следующие активы:

  • долгосрочные облигации США — 40%;
  • облигации инвестиционного рейтинга — 15%;
  • индекс акций S&P500 — 30%;
  • золото — 7,5%;
  • нефть — 7,5%.

При формировании всесезонного портфеля частные инвесторы обычно покупают не отдельные ценные бумаги, а акции ETF фондов. Так, вместо долгосрочных облигаций приобретаются ETF на 20-летние казначейские обязательства США (например, iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund), в качестве среднесрочных — ETF на государственные облигации США со сроком погашения от 3 до 7 лет (Vanguard Intermediate-Term Treasury).

Следуя стратегии Рэя Далио, ещё 7,5% капитала направляется на покупку акций «золотых» ETF. На Московской бирже торгуется только один такой фонд — FinEx Gold ETF. В качестве инвестиций в прочие биржевые товары чаще всего используются ETF на нефть (United States Oil Fund).

Какова доходность всепогодного портфеля?

Доходность всепогодного портфеля

Чтобы судить о финансовых результатах, которые может принести данная стратегия, необходимо отследить историческую доходность всепогодного портфеля и посмотреть, как он ведёт себя на практике. Так, с 1999 по 2019 годы среднегодовая доходность таких инвестиций составляла 6,7%. Чтобы понять много это или мало, следует сравнить данный показатель с результатами, которые можно было получить при вложении 100% капитала в акции.

Сравнительная таблица этих двух портфелей представлена ниже.

Тип портфеля Начальный капитал Итоговый результат Средняя доходность Лучший год Худший год
All Weather Portfolio (всесезонный портфель) 10 000 долларов США 23 027 долларов США 6,72% годовых 16,96% -3,66%
100% акций США 10 000 долларов США 27 907 долларов США 8,33% годовых 33,35% -37,04%

Можно отметить, что всепогодный портфель по уровню доходности уступает портфелю, на 100% состоящему из акций. При прочих равных условиях расхождение в прибыли составило 4 880 долларов США. Для крупных инвестиций в сумме более 100 000 долларов такая разница имеет большое значение.

Плюсы и минусы всепогодного портфеля

Основным преимуществом всепогодной стратегии является обеспечение устойчивости инвестиций к рискам. Из вышеуказанной таблицы видно, что всесезонный портфель не подвержен таким резким колебаниям и характеризуется более низкой волатильностью. Кроме значений, которые указаны в последних двух колонках, об этом свидетельствуют и следующие показатели:

  1. Максимальная просадка. В период с 1999 по 2019 годы всесезонный портфель в моменте показывал отрицательную динамику не более чем на 14,75%. Акции же теряли в стоимости сразу 50,89%.
  2. Уровень риска. Риск портфеля, в состав которого входят только акции США, более чем в 2 раза превысил риск портфеля Далио (15,11% против 6,83%).

Для некоторых инвесторов минусом всепогодной стратегии является высокая доля акций в портфеле. Если человек психологически очень тяжело переносит обвалы рынка, то в этом случае потеря денег неминуема. В периоды высокой волатильности такие инвесторы обычно стараются избавиться от ценных бумаг и продают их по крайне низкой цене. Если вкладчик реагирует на падение котировок именно так, то вкладывать в акции 30% своего капитала — это слишком рискованно.

Многие инвесторы считают, что теория Рэя Далио больше подходит для сохранения капитала, чем для получения доходности. В своей книге известный финансист сам указал на то, что его преемники не смогут управлять капиталом так же хорошо, как он. Поэтому Далио и разработал всесезонную стратегию, основной смысл которой — не потерять капитал. Большинство частных инвесторов всё же преследуют иные цели и ориентированы на получение прибыли.

Ещё одним недостатком данной стратегии является необходимость регулярного проведения ребалансировки инвестиционного портфеля. Чтобы реализовать теорию Далио на практике, следует соблюдать рекомендованные пропорции активов и периодически приводить их в соответствие с изначальным вариантом. Это влечёт за собой дополнительные расходы на оплату брокерской комиссии.

Делаем выводы

Каким инвесторам подойдёт всепогодный портфель Рэя Далио?

Портфель Рэя Далио в большей степени ориентирован на консервативных инвесторов, которые нацелены на сохранение капитала и не готовы к повышенному риску. Но надо понимать, что для этого придётся отказаться от дополнительной прибыли.

Основные выводы, полученные при анализе исторической доходности всепогодного портфеля, представлены ниже:

  1. В периоды экономического роста более эффективные результаты покажет портфель 60/40 (60% в акциях и 40% в облигациях). Согласно всесезонной стратегии, доля акций составляет всего 30%, что отрицательно сказывается на доходности инвестиций.
  2. При невысоких темпах роста экономики портфель Рэя Далио является более привлекательным объектом капиталовложений. Согласно исследованиям экспертов, доходность таких инвестиций превысила доходность портфелей 60/40 и S&P500 в периоды высокой инфляции в 1970-х годах и во время экономического спада в 2000-х.

Чтобы собрать всепогодный инвестиционный портфель, рекомендуется использовать индексные биржевые инструменты (акции ETF).

Лучшие доходные карты 2020
Tinkoff Black
Тинькофф Банк
Дебетовая карта
  • 10% на остаток
  • до 30% кэшбэка
  • 0₽ за обслуживание
№1 Ultra
Восточный Банк
Дебетовая карта
  • 5,3% на остаток
  • до 7% кэшбэка
  • 0₽ за обслуживание
Прибыль
Уралсиб
Дебетовая карта
  • 5,25% на остаток
  • до 3% кэшбэка
  • 0₽ за обслуживание
Следите за новостями на нашем телеграм-каналеПерейти

Видео по теме