Коррекция на фондовом рынке: что это такое простыми словами?

Существует непреложная истина, в соответствии с которой котировки активов никогда не движутся по прямой линии вверх. Временные просадки также являются неотъемлемой частью процесса функционирования фондового рынка. Такое состояние называется коррекцией. Самый опасный аспект затяжной распродажи или коррекции фондового рынка заключается в том, что инвесторы могут упустить из виду свои планы и долгосрочные цели. В результате многие из них поддаются панике и совершают ошибки. Как вести себя при очередном падении рынка и какую выгоду можно извлечь из коррекции — рассказываем в сегодняшней статье.

Что такое коррекция на рынке ценных бумаг?

Когда остаток на брокерском счёте уменьшается на глазах, а графики на мониторе горят красным цветом, многие инвесторы и трейдеры делают вывод о наступлении коррекции на фондовом рынке. На самом деле существует несколько типов рыночных спадов, которые зависят от того, насколько далеко рынок отклонился от своего недавнего максимума. Эта классификация выглядит следующим образом:

1. Откат. Это наименее серьезная распродажа. Официального определения для такого состояния рынка нет, но многие инвесторы и трейдеры используют термин «откат» при падении котировок на 5-10% от пика.
2. Коррекция. Обычно наступает после отката и предполагает падение рынка на 10-20% от максимальных значений.
3. «Медвежий» рынок». Представляет собой падение рынка на 20% и более от пика.

Таким образом, коррекция на фондовом рынке — это снижение котировок ценных бумаг (акций, облигаций) в силу возникших диспропорций между их реальной ценой и стоимостью компаний, которая напрямую зависит от эффективности их работы и финансовых результатов. Простыми словами, коррекция наступает, когда цена акции не соответствует стоимости реального бизнеса и его темпам развития. В данном случае котировки ценных бумаг как бы искусственно «раздуты» рынком.

Что касается периодичности коррекций, то по данным аналитиков компании Yardeni Research, за период с 2008 по 2021 годы индекс S&P 500 пережил девять откатов в диапазоне от -5,2% до -9,9%. За тот же период рынок пять раз входил в состояние коррекции. Наиболее сильная коррекция произошла совсем недавно, в первом квартале 2020 года, когда рост процентных ставок и напряженность в торговых войнах, а также последствия пандемии привели к тому, что S&P 500 упал на 19,8%.

Если кратко резюмировать всё сказанное, то можно выделить три периодизации коррекций финансовых рынков:

• каждые 8-11 лет происходят масштабные коррекции, имеющие вид медвежьих рынков (так называемые структурные кризисы);
• каждые 3-4 года происходят промежуточные коррекции рынка, связанные в первую очередь с кредитным циклом (повышение и понижение процентных ставок);
• один раз в 1-2 года происходят откаты, основная причина которых состоит в том, что институциональные инвесторы фиксируют свою прибыль и перегруппировывают портфели.

Что касается того, как долго длятся коррекции, то в среднем их продолжительность составляет всего 20% от длительности предыдущего цикла его роста. То есть фаза коррекции примерно в 4 раза короче, чем рост рынка.

Причины коррекции

В список основных причин коррекции на фондовом рынке входят такие фундаментальные факторы, как:

• структурные диспропорции на рынке (к примеру, если имеет место избыточное финансирование какого-то одного сектора экономики);
• кредитная перенасыщенность рынка (классический пример —ипотечный крах мировых рынков в 2008-2009 годах);
• политическая напряженность;
• сокращение деловой активности по причине стихийных бедствий или локдаунов, связанных с пандемией.

Другие триггеры коррекций последних десяти лет — замедление экономического роста в Китае в 2011 году, понижение кредитного рейтинга США в 2014 году, рост цен на нефть, девальвация юаня, Brexit и опасения, что Греция покинет Европейский Союз. Также небольшие откаты происходят из-за срабатывания ордеров «стоп-лосс», которые автоматически запускают продажу, если акция падает ниже заранее условленной цены.

Как происходит коррекция на фондовом рынке?

В общем виде любая коррекция (масштабная распродажа) проходит 5 базовых этапов:

1. На первом этапе появляется какой-то новостной триггер. Например, какой-то банк просрочил выплату купонного дохода по выпущенным облигациям. На рынке этот слух распространяется молниеносно, после чего происходит резкое снижение акций этой кредитной организации.
2. На втором этапе к коррекции акций банка начинает подключаться весь банковский сектор страны. Тенденция приобретает характер цепной реакции. После этого спад отражается на смежных отраслях.
3. Обычно после первого мощного снижения наступает временное затишье. На этом шаге может произойти небольшой отскок акций и рынка в целом (не более чем на 10%). Многие неопытные трейдеры считают, что это лёгкая паника и можно покупать подешевевшие акции.
4. На четвёртом этапе снижение рынка продолжается. К нему подключаются крупные инвесторы, у которых начинают срабатывать заявки «стоп-лосс», что провоцирует масштабную распродажу акций.
5. На пятом этапе рынок обновляет многомесячные или годовые минимумы, после чего начинает постепенно выходить из кризиса. Первый признак того, что коррекция закончилась — это многократный рост объёмов закупа подешевевших активов.

Преимущества и недостатки коррекции для инвестора

Долгосрочные инвесторы должны рассматривать коррекцию (и особенно медвежьи рынки) как возможность купить хорошие акции по более выгодным ценам. К примеру, акции Apple упали более чем на 30% от пиковых значений в результате рыночного краха, вызванного пандемией COVID-19. Сейчас они почти утроились с момента достижения дна в марте 2020 года. Инвесторы, которые сохранили свою убеждённость в успехе данной корпорации и купили её акции в момент спада, к настоящему времени могли бы получить прибыль в размере 193%.

Что касается инвесторов, которые не планируют вкладывать деньги на долгий срок, то для них коррекция может иметь отрицательные последствия при наличии таких условий:

1. Инвестор приобрёл акции на заёмные деньги. Если снижение котировок будет ниже того уровня, при котором инвестор способен покрыть свой кредит перед брокером, он может просто потерять всю сумму вложенных средств. Запас прочности у таких инвесторов разный. Кто-то может переждать коррекцию даже в 50%, а кому-то уже при 5% снижении рынка придётся принудительно продавать акции в минус.
2. Инвестор имеет портфель активов, цель которого — сформировать финансовую «подушку безопасности» на будущее. В ожидании возвращения цены к первоначальным значениям можно потерять годы, не говоря уже о том, что, если деньги понадобятся срочно, то инвестору придётся фиксировать убыток.