Эксперты рассказали, почему Банк России сохранил ключевую ставку
Совет директоров Банка России на последнем заседании 20 декабря 2024 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых, несмотря на ожидания рынка. Такое решение связано с недовольством политикой регулятора со стороны крупного бизнеса и депутатов, полагают эксперты.
Банк России принял неожиданное решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%, хотя аналитики ожидали её повышения до 23%. Некоторые участники рынка допускали даже более радикальный рост ставки.
В ЦБ объяснили своё решение наличием предпосылок для замедления инфляции. Так, в ноябре впервые зафиксировано замедление темпов кредитования бизнеса, однако риски ускорения роста цен всё ещё сохраняются. Денежно-кредитные условия ужесточились сильнее, чем прогнозировалось, что связано с новыми мерами регулирования. Эти меры ограничивают выдачу кредитов заёмщикам с высокой долговой нагрузкой и ухудшают условия по банковским продуктам, пояснили в ЦБ.
По мнению регулятора, в ближайшие месяцы инфляционное давление начнёт снижаться благодаря жёстким денежно-кредитным условиям и замедлению темпов кредитования. Это создаст предпосылки для снижения роста цен и возвращения инфляции к целевому уровню в 4%.
Глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ Алексей Заботкин обратил внимание, что в последние полтора месяца Банк России активно взаимодействовал с бизнесом и банками и убедился в том, что корпорации поменяли планы по наращиванию кредитования. Этот сегмент играет ключевую роль при принятии решения по ставке.
В ЦБ подчеркнули, что, несмотря на это, инфляционные риски остаются высокими. По данным регулятора, в октябре-ноябре рост цен составил 11,1% в годовом выражении. Экономика демонстрирует высокий спрос при ограниченных производственных мощностях и рекордной нехватке трудовых ресурсов — уровень безработицы упал до 2,3%.
Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции отметила, что регулятор решил приостановить повышение ключевой ставки, однако для достижения целевого уровня инфляции потребуется более длительный период жёсткой денежно-кредитной политики. Она также указала, что возможность повышения ставки может быть вновь рассмотрена в феврале 2025 года.
Решение о целесообразности повышения ключевой ставки в феврале будет приниматься с учётом дальнейшей динамики кредитования и инфляции, подчеркнули в ЦБ. При этом риторика регулятора в отношении ключевой ставки начала меняться. По словам Эльвиры Набиуллиной, цель Банка России не заключается в снижении инфляции «любой ценой», поскольку важно избежать переохлаждения экономики. Это может указывать на то, что в дальнейшем регулятор не будет действовать так же решительно.
Согласно базовому прогнозу, инфляция будет снижаться медленно, а ключевая ставка, вероятно, останется на уровне 21% на протяжении всего 2025 года, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Однако повышение ставки на ближайших заседаниях не исключается, если рынок слишком позитивно оценит сегодняшний посыл, а также будет наблюдаться чрезмерное смягчение финансовых условий и ускорение инфляции.
По мнению экономиста Андрея Бархоты, сохранение ставки на текущем уровне повышает вероятность её дальнейшего роста в 2025 году. Он также указывает, что предельным уровнем ставки в этом цикле может стать отметка в 25%. Дальнейшее ужесточение возможно при негативном сценарии, например, в случае резкой девальвации рубля и ускорения инфляции выше 10%, отметил эксперт.
- до 17% на остаток
- до 10% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 24% по накопительному счету
- до 5% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
- до 24% по накопительному счету
- до 15% кэшбэка
- 0₽ за обслуживание
