Эксперты ожидают сохранения ключевой ставки ЦБ на заседании 13 февраля
Банк России на заседании 13 февраля 2026 года с высокой вероятностью сохранит ключевую ставку на уровне 16% годовых, считают большинство опрошенных «РБК Инвестициями» экспертов. Аналитики ожидают, что регулятор возьмёт паузу в цикле смягчения денежно-кредитной политики на фоне повышенной инфляции и сохраняющихся инфляционных ожиданий.
На предыдущем заседании 19 декабря 2025 года совет директоров Банка России снизил ключевую ставку до 16%. Это стало пятым подряд шагом по смягчению денежно-кредитной политики: цикл снижения начался в июне 2025 года, когда ставка была уменьшена с 21% до 20%, затем последовали понижения до 18% в июле, до 17% в сентябре и до 16,5% в октябре.
В декабрьском пресс-релизе регулятор отметил замедление устойчивых темпов роста цен и возвращение экономики к траектории сбалансированного роста. Однако ЦБ указал на рост инфляционных ожиданий и высокую кредитную активность, как на факторы риска, подчеркнув, что дальнейшие решения по ставке будут зависеть от устойчивости дезинфляционных процессов.
Данные Росстата указывают на замедление недельной инфляции: за период с 20 по 26 января цены выросли лишь на 0,19% против 0,45% неделей ранее. Накопленный с начала 2026 года рост потребительских цен достиг 1,91%.
Минэкономразвития также фиксирует снижение годового показателя инфляции до 6,43% на конец января.
Однако, как показывают опросы «инФОМ», население ожидает гораздо более высокого роста цен. В январе инфляционные ожидания россиян зафиксированы на уровне 13,7%, что повторяет показатель февраля 2025 года, когда официальная инфляция составляла 10,06%, а ключевая ставка — 21%.
Эксперты связывают ускорение инфляции в начале года с повышением НДС до 22%, индексацией тарифов, ростом акцизов, а также с сезонными факторами. По мнению аналитиков, влияние этих факторов носит во многом разовый характер, однако требует дополнительного времени для оценки.
Большинство участников рынка считают, что в такой ситуации ЦБ предпочтёт сохранить жёсткость политики и дождаться более устойчивых данных по инфляции. Возобновление осторожного снижения ставки возможно весной, если инфляционное давление начнёт ослабевать. Некоторые эксперты допускают, что к концу 2026 года ключевая ставка может снизиться до уровня около 12%.
Альтернативный сценарий предполагает снижение ключевой ставки уже в феврале на 0,5 п.п. Его сторонники считают, что январский инфляционный всплеск компенсировал низкую инфляцию конца прошлого года, а замедление экономической активности создаёт условия для дальнейшего смягчения политики. Однако эта точка зрения остаётся в меньшинстве.
- до 15% кэшбэка
- до 11% дохода по счёту
- 0-99₽ за обслуживание
- до 30% кэшбэка
- до 16% дохода по счёту
- 0₽ за обслуживание
- до 30% кэшбэка
- до 17% дохода по счёту
- 0₽ за обслуживание
